大陸商業地產龍頭萬達集團沉寂2年後,今年再度猛烈出手,光是上半年就投資商場、文旅城、高級飯店等多個項目,總金額2550億元(人民幣,下同),平均一個月投資400億元。

眾所周知,萬達集團過去是以「重資產」模式快速崛起,也就是自己持有項目土地,自行規畫、招商、營運;由於投資項目的土地是自己的,萬達很容易向銀行貸款,資金成本低。這正是傳統通路商比電商占優勢的地方

用別人(入駐品牌商、銀行)的錢,錢滾錢,快速累積財富,這也是萬達集團董事長王健林敢跟零資產的電商龍頭阿里巴巴集團董事局主席馬雲打賭:「誰是零售老大」的底氣所在。

但後來,由於萬達大舉投資海外造成資金緊張,王健林流血賤賣核心資產。最著名的案例是2017年7月19日,萬達商業地產將77個酒店以199.06億元的價格轉讓給富力地產,將13個文旅項目91%股權以438.44億元的價格轉讓給融創,交易總金額637.5億元,創下大陸地產史上單一交易的紀錄。即使「流血」賣地,王健林還是遭到羞辱性殺價。

經此一役,王健林在項目投資上改採輕資產策略,不再持有項目的資產。這種經營方式確實很快改善了萬達的財務狀況。但是,「買空賣空」,讓一直以「地主」自居的萬達必須彎下腰,跟項目的所有人溝通,如此一來不但耗費大量時間;最關鍵的是,不擁有項目資產,萬達無法再以貸養貸,也不能迅速獲得銀行貸款,然後再轉戰新項目。

因此,今年上半年,萬達又轉向「重資產」的投資策略,像2550億的總投資,就比去年集團的總營收還高出400多億元。這也顯示,王健林想以輕資產策略對抗電商的想法面臨挑戰。

#資產