去年Q4以來城投平台收購的上市公司
去年Q4以來城投平台收購的上市公司

大陸各地方的城投公司近期介入A股市場有越來越積極的跡象。根據初步統計,從去年第4季至今,共有八家城投公司透過收購上市民企布局股市。值得注意的是,這些城投公司幾乎都具備省、市級融資平台或其子公司的條件,資本實力相當雄厚。

有分析師認為,高級別的城投公司相繼進場,將有利於優化A股市場結構。城投公司是城市建設投資公司的簡稱,是大陸各大城市政府投資融資平台,起源於1991年,承擔相應的政府職能,是特殊市場經營體。

融資平台由地方擔保

事實上,就在8月6日,在上交所掛牌的維維股份發出公告指出,該公司將轉讓17%的股權予徐州市新盛投資控股集團有限公司,轉讓後徐州新盛成為第一大股東。

而在徐州新盛之前,根據各上市公司的公告資料統計,從去年11月至今,共有維坊城投、河南省豫資保障房管理運營公司、邳州經濟開發區經發建設公司(下稱邳州經開)、四川發展國潤環境投資公司、佛山市建設開發投資公司、成都體育產業投資集團、四川省投資集團等7家城投分別入股美晨生態等上市民企(見表),成為其第一大股東,顯見大陸地方城投進入A股市場的案例正在形成風氣。

業內人士指出,這是去年第4季地方國資紓困上市公司的延續。在上述案例中,徐州新盛為大陸銀保監會融資平台公司名錄中的城投公司。在大陸地方國資體系中,政府融資平台因為地方政府的隱性擔保顯得較為特殊。

目標實現機制轉型

另外,公告資料也顯示,入股上市民企的城投公司除了邳州經開之外,其他均為省、市級城投公司或其子公司,城投級別不低。其中,入主清新環境的四川發展國潤環境投資公司為四川發展(控股)子公司,而後者在銀保監融資平台公司名錄中。

針對城投公司入股上市民企,北京工隆建通智庫研究員單鐵駟認為,城投對民企的收購,更多是基於市場化原則進行。在民企股權質押危機背景下,城投入股上市公司一方面可以紓困民企,另一方面可以穩定股票市場。而較低的股價,也有利於城投以較低的資金完成併購。

單鐵駟也建議,城投入股民企,不一定要實際經營,早期可以只當財務投資者,繼續發揮民營企業家的作用,但是要加強財務管理,以免資金盲目投資。就投資來說,城投入股民企,初步的目標是實現財務並表,增加報表中的經營性資產和經營性收入,最後才是逐步實現機制轉型、人才聚集和經營優化。

#投資