中美貿易戰愈演愈烈,人民幣近日更大幅貶值跌破7元的心理關口,造成全球股匯市場重挫。正當市場陷入恐慌之際,中國人民銀行行長易綱親上火線堅稱,中國不會搞競爭性貶值,令市場稍微喘了一口氣。但隨著美國攻勢加劇,易綱後續的貨幣政策勢必成為外界關注焦點。

易綱接棒中國人民銀行行長前,已在人行內部負責各項工作,位列人行四位副行長之首,加上他在人行有20多年的工作經驗,以及漂亮的留學履歷,外界對他均寄以厚望。然而,他上任後還未完全穩定大陸國內金融經濟,來勢洶洶的貿易戰卻已席捲大陸股匯市場。近期人民幣持續走貶,易綱更被推向「貨幣戰」的烽火邊緣。

自2018年中美貿易戰開打以來,雖然易綱多次表示,中國不會以貨幣貶值應對貿易戰,但人民幣仍在貿易戰火中持續下行,美國更因此將中國匯率列入雙方談判議程。

從中美貿易談判趨勢來看,易綱在雙方高層貿易談判期間列席會議,以為雙方在匯率問題上取得共識。他在今年6月底大阪「習川會」登場前,更率先與美國財長穆努欽(Steven Mnuchin)在G20財長與央行總裁會議期間「過招」,被視為是中方在貿易談判裡,其中一位重要的傳話角色。

在人民幣持續貶值之際,易綱的發言逐漸引起外界高度關注。事實上,人行近期對人民幣「保7」的立場已開始出現鬆動。譬如,易綱在6月時曾表示:「有彈性的人民幣匯率機制是非常有益的,不認為某一個具體數字會更加重要」,顯見人行對人民幣市場出現大幅波動,已做好一定的心理準備。

隨著美國總統川普在8月2日突然宣布對價值3,000億美元的中國商品加徵關稅後,在岸、離岸人民幣雙雙暴跌千點、失守7元大關,貶幅逾1%,引發市場動盪。

值得注意的是,自2008年金融危機後,市場已形成人民幣兌美元匯率「保7」的心理關口,多數投資者認為,人民幣在面臨劇烈衝擊時,人行將會利用政策手段「保7」,以免引發大批外資撤離大陸。

但分析師認為,人行此次顯然突破心理關口,允許人民幣大幅貶值,以應對貿易戰衝擊。事實上,中國在報復關稅措施上沒有太多選項,出售美債或限制稀土出口等選項並非有力工具,匯率是大陸對付美國關稅威力最強大的武器。不過,人民幣如果貶值過快可能引發資本外流,因此人行可能會出手平穩匯率。

為了消除外界疑慮,人行相關官員接連數日也迅速表達維穩的態度,並強調人民幣貶值人民幣匯率「破7」,主要是「受單邊主義和貿易保護主義措施及對中國加徵關稅預期等影響」。

易綱隨後親上火線,表達人行在貨幣戰的立場。他指出,中國作為一個負責任的大國,會恪守歷次20國集團領導人峰會關於匯率問題的承諾精神,堅持市場決定的匯率制度,不搞競爭性貶值,不將匯率用於競爭性目的,也不會將匯率作為工具來應對貿易爭端等外部擾動。

然而,多數專家均認為,全球貨幣戰已經到來,人行此次顯然已突破「保7」的心理關口,且多數分析師認為人民幣將續貶,預計本季將貶至7.2元,若川普將3,000億美元商品關稅增至25%,人民幣2020年將貶至7.3元。未來易綱如何再度建立人民幣的防線,值得關注。

#美國 #匯率 #人民幣 #中國