市場觀察: 7月美國ISM製造業採購經理人指數續降,來到51.2,雖然還維持榮枯線之上,但是已經創2016年8月以來低點,下降趨勢不變,應觀察美國聯準會(Fed)降息,是否能刺激美國製造業景氣升溫。Fed近期宣布降息一碼後,引發紐西蘭、印度、泰國各國央行跟進,資本市場再次進入寬鬆局面,資金流亦往兩大區塊流入。

為了在低利率環境下尋求收益,可以觀察到一部分資金往固定收益市場走,短線上債券市場吸引資金能力將大於股票市場;另一部分資金則開始在股票市場內挑選殖利率高、中長線題材較佳之族群。

中美貿易戰惡化,川普喊話美國於9月1日起將對3,000億美元中國商品加課10%關稅,美股反應走跌後急彈。不過中美貿易戰自2018年開打以來,市場對此事件之反應已經逐漸收斂,投資人暫無須過度恐慌,加上台廠有機會受惠中國供應鏈去美化轉單效應,因此台股可以持中性來看待。

盤勢分析:

上周台股受中美貿易戰消息干擾,加權指數盤中一度修正至年線之下,不過大盤隨即站回年線,回到近5個月台股區間下緣整理。就數據看來,台股目前基本面不差,且在此波中美、日韓貿易戰中,台廠都有機會受惠轉單效應,相對其他亞股具有優勢。

未來盤勢觀察重點可從三大面向著手,1.9月底美國聯準會FOMC利率決策會議是否會再宣布降息,2.人民幣匯率接下來變化引動新興市場貨幣走勢,3.中美貿易談判變化。其中美國對中國的關稅打壓,將增加市場對美國降息空間的預期;然而美國降息將會是一把雙刃劍,一方面雖然提供資本市場充沛的資金,使得股市能夠維持住,但是也代表美國經濟需要更強的刺激,長期走降息循環對股市不利。

此外,人民幣貶破7字頭後,未來是否呈現中期貶勢,也與中美貿易談判結果掛勾,只要人民幣不再大幅走弱,預估戰火暫時不會擴大。最後可觀察國際油價變化,布蘭特原油價格已經自高檔修正逾20%,全球需求放緩,

操作建議:

8月以來加權指數出現明顯修正,觀察到盤面上仍有主流族群股價持續創新高,主要集中在中長線前景展望看好產業,包括5G供應鏈、中國去美化供應鏈等,建議近期在台股操作上,以基本面做為選股主軸,並選擇2020年成長性較好之個股。

綜觀看來,5G題材依舊是基本面最強勢族群之一,隨5G基地台,伺服器,手機等將在2020年開始普及,持續看好5G供應鏈不變,包括天線軟板、銅箔基板CCL、功率放大器PA、散熱模組及風扇等,預計相關出貨量有機會在今年旺季開始顯現。

除此之外,中國手機供應鏈的「去美化」進程也持續進行,來自半導體產業需求增加,可望挹注台灣半導體產業訂單,包括半導體設備、IC設計,以及晶圓代工等都能受惠去美化政策。傳產部分,持續看好高階醫材,東南亞產能運動與成衣族群,電動自行車等。

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