中國國務院副總理劉鶴近日應約與美國貿易代表萊海澤、財長穆努欽通話。其後,美國貿易代表署宣布,部分貨品包括電話、筆記型電腦,以及部分玩具、鞋類和服飾的關稅會延至12月15日才實施。

美國總統川普日前表示,中美貿易談判代表的通話非常有效,又表示決定延後加徵關稅的措施,是希望對美國聖誕購物季節的影響減到最低。此外,川普亦可能希望換取中國恢復購買美國農產品,目的是為總統選舉鋪路。

雖然中美雙方在貿易議題有所降溫,但近兩個月來就香港問題甚少發表意見的川普,近日突然在推特上發表連串推文。其中,川普提到,中國有大批武警集結在香港邊境,希望北京尊重香港的高度自治。

另一方面,美國早前亦將中國列為匯率操縱國。由於中國在貿易問題上態度強硬,美國無法取得優勢,不排除川普可能以人民幣匯率或香港問題,作為籌碼,向中國施加壓力。

美國7月消費物價指數按月上升0.3%,稍高於預期。核心消費物價按月上升0.3%,以年率計算上升2.2%。7月零售銷售數據強勁,按月增加0.7%,按年升3.4%。

事實上,美國企業投資雖然轉弱,但在低失業率下,消費依然強勁。經濟基本層面,降息壓力不大。然而,環球前景不明朗,再加上股市大幅波動以及川普的壓力,聯準會9月降息幅度仍有一定變數。

美國10年期長債利率曾一度跌破2年期長債利率,由於以往紀錄顯示,上述數據出現後,美國經濟在9個月至36個月內一定出現衰退。而30年美國庫債券息率歷史上首次跌破2%,觸發投資者恐慌情緒。

雖然美國降息預期升溫,但過去幾天美國和全球股市繼續震盪下跌。加上其他資產,例如黃金和日圓表現強勢,反映避險潮席捲市場。目前,美國三大主要股指,都跌至接近8月初低位(道指已經略略跌破),未來如確認失守,拋售壓力將進一步擴大。

中國7月份公布的經濟數據偏弱,回跌幅度明顯較市場預期為高。由於排放標準7月收緊,令6月部份汽車減價促銷;加上電商大型推廣活動,使中國銷售於6月提前釋放,亦因而拖低7月銷售。同時,固定資產投資亦放緩,工業增加值7月增速放緩至4.8%。由於今年10月是中共建政70周年,預期中國政府短期或再推利多經濟政策,為中資股及A股帶來支撐。

香港近期示威活動持續升級,機場示威引起機管局暫停部份航班,加上香港的暴力衝突增加,不但讓訪港旅客大幅減少,亦讓部份經港中轉旅客轉移至其他國家。假如情況持續,將不利當地的運輸業、物流業以及旅遊業。雖然上述股份股價跌幅已不少,但風險仍未完全反映。

川普延遲部分中國產品關稅實施日期,表示下月如期舉行中美貿易談判,並計劃短期內與中國國家主席習近平通話,討論貿易問題。然而,川普近期頻頻提到香港示威活動,不排除他可能以香港問題作為籌碼。

另外,全球經濟和股市前景偏軟,但美國消費者價格指數,零售和就業數據堅挺,聯準會短期步伐並不明朗。由於市場避險情緒高漲,恆生指數進一步上升空間有限,短期支持位於25,000點。

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