近期市場不確定性增加,影響美債殖利率走低,美國2年期公債殖利率升至10年期美國公債殖利率之上,形成殖利率曲線倒掛,加劇市場避險情緒,引起風險性資產下跌,資金轉往避險資產,美國30年期公債殖利率更跌至歷史新低。

投信法人表示,多年以來全球主要央行量化寬鬆壓低長天期債券利率,短天期債券又受到先前升息舉措支撐,故公債利率環境已產生變化,投資人宜以配置多元資產來提升防禦力。

保德信策略成長ETF組合基金經理人歐陽渭棠認為,除利率環境改變,經濟動能也不如以往,以經驗來看,當殖利率出現倒掛期間,美國消費就業市場往往疲弱,然而當前兩者仍保持穩健動能。再則,若以過去經驗來看,殖利率倒掛和實際發生經濟衰退,平均期間為20個月。因此,近期市場修正反而提供低點進場良機。

歐陽渭棠指出,經歷上半年的多頭行情後,隨著中美貿易談判,市場不確定性升溫,資金因而選擇自風險性資產先行獲利了結、轉往安全性資產,屬於合理現象。美債殖利率倒掛,導致風險性資產下挫,則是受到政治事件主導成分較大,並非經濟衰退所致。

歐陽渭棠預期,短期數據還不見全面好轉,但明年正面的成長展望將可提振市場情緒,推升風險性資產反彈動能,短線修正提供進場機會,惟在市場波動及不確定性情況下,建議採多重資產方式、透過靈活配置掌握跟漲抗跌機會。

滙豐中華投信則仍對全球經濟增長前景維持正面立場,因為美國勞動市場穩健地支撐當地經濟活動,而歐元區經濟數據偏弱是受到工業大幅回落所帶動,雖然目前未有明顯好轉跡象,但服務業作為經濟活動的支柱,表現依然穩健。

此外,大陸7月的經濟數據較為偏弱,但這是因為6月數據出乎意料強勁,大陸政府也有空間進一步推行寬鬆政策,有助於穩定經濟增長。

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