山西太原民眾查看人民幣存款利率表。(中新社資料照片)
山西太原民眾查看人民幣存款利率表。(中新社資料照片)

中國人民銀行(大陸央行)在推出新的LPR(貸款市場報價利率)完善方案後,8月20日隨即公布改革後第一次的LPR利率,新的定價基準較改革前小降了5至10個基點。分析師指出,這形同是人行的降息措施,若是9月20日公告的第二次LPR繼續調降,則大陸降息趨勢可望更加底定,股債市都將因為這一股降息風而受惠。

事實上,A股自2019年開市以來,行情波動相對較大,尤其進入4月中旬,市場明顯入回調;截至8月28日止,上證指數仍未站穩2900點關口,因此,近期包括人行推出LPR等利多措施,對於投資人而言,就具有不小的指標意義。

資金面有望「量升價降」

雖然近期上證指數受到中美貿易戰、美股重挫等因素拖累,但由於LPR利率的降低具有和降息相似的功效,因此上述改革方案的公布意味著大陸的「實質降息」終於也要落地了。在大陸監管層寬鬆市場流動性的政策風向下,分析師認為,A股觸底後,震盪反彈的機會來臨。

中信證券FICC(固定收益證券、貨幣及商品期貨)首席分析師明明指出,在美國聯準會9月降息概率加大、中美貿易摩擦激化、通膨壓力回落後,預計9月將成為人行跟隨美聯準會降息的合適時點;因此,他仍維持10年國債殖利率中樞2.8%~3.2%的判斷,後續貨幣政策進一步寬鬆將引導利率下行。

有市場人士稱,人行改革LPR形成機制後,利率併軌將完成「最後一里路」,貨幣市場利率信號將更為順暢的向信貸市場利率傳導,屆時資金面將有望實現「量升價降」的多重利多局面,對於改善股市資金流量大有裨益。

改革就是最大利多

東北證券研究總監付立春認為,此次調整對未來基本面的實際意義、以及市場情緒面的影響,均偏正面;對於股市有一定支撐作用,基本面預期可能會有所好轉,同時為市場注入流動性寬鬆的預期。

上海世誠投資總經理陳家琳表示,LPR機制完善的本質是用市場化的改革手段來推進金融領域的基礎設施建設,這種市場化的動作十分有利於增強投資人的信心,改善市場情緒,提升風險偏好;中短期而言,資本市場的刺激因素來自於金融貨幣財政政策的托底支撐及其對國內需求的提振;長期而言,「改革就是最大的利多」。

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