中美貿易戰一波三折,甚至演變成科技戰,美國總統川普反覆無常的政策不僅造成全球經濟動盪不安,股市表現也大受影響,而台股今年兩次攻克「萬一」後終究只能無功而返。在消費信心薄弱、終端需求觀望之下,研究機構紛紛下修今年經濟成長率預估,尤其在美國債券出現殖利率倒掛的現象之後,市場擔憂未來景氣恐步入衰退,這將使得今年下半年筆記型電腦、手機及消費性電子的買氣更不樂觀。

但在前景一片保守聲中,台股的「大陸供應鏈」概念股成長性卻更受到市場重視,這些公司多半與上游半導體有關,主要是受惠於美中對抗下的供應鏈替代商機。

近年來大陸紅色供應鏈的崛起,嚴重威脅了台灣科技業的地位,在廣大的內需市場及政府政策的支持下,從太陽能、LCD、LED到下游的手機品牌,中國大陸科技業早已囊括了多項全球第一,但唯有半導體一直是中國的短板。

根據市調機構IC Insight的研究指出,去年大陸半導體市場規模高達1,550億美元,但其中只有238億美元是在大陸境內生產、而且大部分是外資企業在大陸設廠生產,總部位於大陸的公司只生產其中65億美元的產品,占1,550億美元的4.2%,由此可見大陸半導體實力之不足。

此一無「芯」之痛的窘境在中興、華為遭到美國禁售令之後更被凸顯出來,因此大陸政府把提高半導體自製率列為優先政策,「中國製造2025」計畫中也明訂2025年將達到自製率70%的目標。然而平心而論,大陸目前只有在記憶體有機會大量產出,其餘半導體晶片的製造水平與國際大廠的技術都有明顯落差,在生產及研發技術起步都很晚的情況下,預估大陸2023年的半導體自給率只能由目前的15.4%勉強提升到20%左右。

在大陸半導體自給率遲遲拉不高的情形下,就給了台灣廠商切入「大陸供應鏈」的機會,其中又以本次貿易戰焦點的5G產業最受矚目。雖然川普再給予華為90天的禁售寬限期,美國半導體業者也不斷遊說華府、希望有條件的售予大陸,但以過去種種跡象研判,美國對大陸發展5G的防堵政策不會停止,而大陸自然不會坐以待斃,包含華為在內的大陸品牌廠長期發展自主可控策略,對非美系的晶片供應商開始加強扶植,「去美化」的大陸供應鏈隱約成型。

在這個趨勢下,台灣IC設計廠商的替代商機浮現,原本就深耕大陸市場的聯發科日前傳出有機會取代部份高通在華為的分額就是顯著的例子。進一步分析,這波「大陸供應鏈」的替代商機就是根基於美中爭霸的關鍵-5G,從基站、光通訊設備、交換機、路由器再到智慧手機的關鍵零組件,如果台廠有量產的實力,就相對有切入的機會。

以類比IC來說,過去大陸中高階市場很穩定的採用TI、NXP等歐美晶片廠商,採用台廠類比晶片的意願不強。不過在華為禁售令之後,大陸終端品牌廠商在類比IC供應鏈上態度開始轉變,台廠也得到大陸品牌廠轉單的商機。

此外,PA元件族群同樣受惠於大陸5G供應鏈的重組轉單效應,再加上5G世代使用的PA數量與單價均較4G翻倍,使得未來PA族群的業績看俏。

然而,面對中美全球霸權爭奪的過程,台灣上述IC設計、PA乃甚至IP廠商,雖然都在這波「去美化」的大陸供應鏈商機中嘗到甜頭。但是不可否認,美中在科技霸權的鬥爭短期內不會結束,整個科技業的成長態勢也明顯放緩。根據工研院的資料顯示,今年全球手機出貨量將減少2.7%,電腦減少0.6%,電視減少4%,即便有「多一隻筆」的iPhone新機,也很難在下半年扭轉全球科技產業的疲弱景氣。

因此,從短期來看,在整個市場大餅沒有變大的情況下,部分台廠的確有「大陸供應鏈」的轉單效益存在。但就長期而言,科技產業如何在美中兩大巨頭對抗的困境下,重拾成長的動能,而台廠又如何在這樣的局勢下保持業績的成長動能,並不落入「中美選邊站」的風險,將是後續台廠必需面臨的重要挑戰。

#美中 #大陸 #廠商 #機會 #商機 #大陸供應鏈 #半導體 #政策 #台廠