市場變幻莫測,若不幸遇到系統性風險發生,股市產生較大波動時,債市往往能成為資金停泊的避風港。群益投信表示,受到全球主要央行態度轉為鴿派及貿易戰不確定性影響,避險需求增加,全球負利率債券市值來到16兆美元,創下紀錄新高,面臨不確定性猶存的金融市場環境,具有利差且波動較低的債券,將會吸引資金關注。

群益全方位收益傘型基金經理人徐建華指出,市場處於高檔之下,任何風吹草動或不確定因子都容易引發市場波動,建議穩健型投資人不妨將具評等和收益優勢的債券納入資產配置中,不僅有助降低投資組合波動,還能享有利息收入的保護效果,在市況震盪下為投資組合提供更佳的防禦能力。

美國公債評價面高估

根據EPFR統計至8/28該周,全球高收益債券基金流入11億美元。富蘭克林證券投顧表示,美中貿易陰霾未散,提升年底前聯準會降息可能性,美歐兩大央行態度鴿派仍有利信用債市表現,美高收債企業基本面仍然穩健,且相較於成熟市場公債的低殖利率,凸顯高收益債較高債息的優勢,建議靠攏內需導向型產業債如醫療、金融及電信債,並避開低信評的CCC級債及出口曝險較高的工業、汽車等產業債,部分產業如能源債經歷先前利差擴大後已經吸引買盤進場承接。

富蘭克林坦伯頓固定收益團隊投資長桑娜.德賽表示,經濟數據目前並沒有顯示出任何的證據美國或全球經濟正在接近衰退。受到美國聯準會及歐洲央行可望重啟寬鬆的影響,美國公債殖利率曲線對於預測經濟陷入衰退的指標意義不大,但它是衡量聯準會鴿派態度以及市場恐慌情緒的良好指標。該固定收益團隊認為,美國公債目前的評價面大幅高估,報酬及所需承擔的風險看起來不具吸引力。公司債則建議靠攏低存續期間債券。

多元資產配置抗風險

凱基投信表示,愈是波動的金融環境,愈需要多元化的資產配置,透過股票+債券+掩護性買權(covered call)的多元資產組合,不僅擁有追漲抗跌的能力,報酬表現攻守兼備,更能為投資人帶來較低波動且高品質的收益。

凱基收益成長多重資產基金經理人李奇潭分析,股票部位主要是聚焦資本利得與股息收入,收益率約有2%至3%,納入掩護性買權(covered call)以增加權利金收入後,收益率則可高達8%至10%不等;高收益債券部位除了賺取資本利得外,也可提供較高的債息收入,約有6%至8%的收益率水準;投資等級債券部位主要提供低波動、高夏普值的資產防護力,同時享有3%至5%收益率的債息收入,更能降低整體投資組合風險。

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