高盛證券一口氣開啟貿聯-KY(3665)、聯茂(6213)基本面研究,雙雙給予「買進」投資評等,推測合理股價估值是280與178元,同時還把台燿(6274)推測合理股價拉升至160元,全面看多三檔指標電子股,且都賦予外資圈最高價,展現延續台股科技類股多頭氣勢威力。

銅箔基板(CCL)族群今年以來持續為市場追逐焦點,高盛證券表示,因5G與雲端需求推動,高階CCL的總體市場規模將成長逾倍至40億美元,2020~2025年呈15%年複合成長率,聯茂就是其中的主要受惠者,看好其市占率由2018年的13%,提升到2025年三成。

基於聯茂積極由傳統3C概念股,轉向5G、雲端供應商發展,且高盛認為聯茂的轉型進度良好,預測到了2025年時,聯茂將有七成營收來自5G與雲端貢獻,幾乎是現在的兩倍之多。外資並推估,聯茂2019年每股純益8.29元,年增超過四成,2020、2021年動能不減,每股純益上看11.82與14.44元。

此外,富時羅素最新公布的台灣指數成分股調整中,聯茂同時獲台灣中型100指數、台灣發達指數新納入為成分股。

至於原本就在高盛研究範圍中的台燿,則進一步獲得調高財務預測,主要理由在於資料中心持續復甦、T3玻纖布供應較為順暢,以及台燿可於高端CCL市場中繼續擴張市占。

貿聯-KY近期股價遭遇拉回,高盛證券指出,貿聯-KY身為利基型連接器供應商,目前股價僅位在11.6倍本益比的位置;考量貿聯-KY今年至2021年前的獲利年複合成長率高達24%,股東權益報酬率也從2018年的16.8%,將進步到2021年的23%左右,現在評價接近2013年以來的谷底、明顯偏低,創造出相當誘人的買進機會。

貿聯-KY股價向來與獲利表現息息相關,觀察2013年第二季~2014年第一季、2016年下半年~2017年經驗,分別受惠特斯拉、伺服器線纜、訊號適配器(dongle)等商機,帶動股價向上挺進。高盛認為,本波來自擴充基座(Docking)市占提高、電器線束(EA)毛利向上的利多,尚未反映在貿聯-KY股價上。

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