歐洲央行為了振興歐元區經濟不斷壓低負利率,害銀行業擔心日後獲利萎縮,只求歐洲央行想想其他辦法,無奈檯面上可行的辦法各有風險,令歐洲央行束手無策。

理論上歐元區長期維持負利率對銀行業來說絕非好事,因為在存款利率歸零的情況下,放款利率持續下滑終將衝擊銀行獲利,但歐洲央行至今卻以銀行業財務穩定為由一意孤行。

Algebris投資公司對沖基金經理人賽拉(Davide Serra)指出,2014年6月歐洲央行基準利率首度降至負數領域以來,歐洲銀行業利率收入維持不變、放款量增加、整體獲利率並未縮水。

倘若歐洲央行未來長期維持負利率,甚至更進一步壓低負利率,銀行業獲利遲早會萎縮,而投資人內心憂慮已經反應到股價上。近日銀行類股價格已經跌破2009年雷曼兄弟破產後的低點。雖然投資人這回不擔心銀行業破產,但也不期望銀行能賺錢回饋股東。

除了銀行業叫苦連天之外,歐洲央行近日調查也發現負利率對經濟帶來的助力不如預期,令外界更加質疑歐洲央行政策。歐洲央行首席經濟學家連恩(Philip Lane)近日發表的研究報告指出,負利率每年只讓通膨率增加不到0.1個百分點。

歐洲央行前任副總裁康斯坦席歐(Vitor Constancio)表示:「央行不應濫用負利率,目前歐元區負利率已瀕臨極限。」德意志銀行及瑞銀近日也不約而同反對負利率政策,就連受惠於負利率的法國也開始擔心後果。

法國財政部長樂梅爾(Bruno Le Maire)表示:「法國公債享有負利率固然對我們有好處,但對銀行業卻造成負面影響,因為銀行獲利明顯受到威脅。」

儘管銀行業不斷向歐洲央行反應,但歐洲央行卻束手無策,因為可行辦法各有風險。假設歐洲央行將部分銀行排除在負利率規範之外,勢必壓低歐元匯率,而這將使歐美關係惡化。歐洲央行若對銀行業提供低於存款利率的放款利率,又將傷及歐洲央行獲利。

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