盤勢分析: 美股持續高檔震盪,台股大盤本周狹幅震盪整理,強勢回補8月2日空方缺口後,雖小幅創反彈新高,但上檔調節賣壓漸增,短線轉為高檔震盪,然成交量明顯壓縮,原強勢主流電子股進入整理走勢,進而影響價量的推升,盤面個股表現。蘋果新iPhone亮相,規格升級,價格較前代低,激勵蘋概股回神,操作回歸基本面,只要全球金融市場沒有大變動,台股仍是有個股表現空間。

在中美貿易戰方面,美中相互暫緩部分關稅的調升,換取10月會談良好氣氛,9月11日中國財政部宣布,進口美國16品項貨品,將自17日起一年內免於加徵關稅。美國時間9月11日晚間,美國總統川普在推特上表示,原定在10月1日針對原先已經對中國加徵25%關稅的2,500億美元商品,延後到10月15日。由於台灣目前仍是美中貿易戰下中國進口替代的受惠國,加上雙方暫緩部分關稅課徵,有助紓解緊繃情勢,加上聯準會9月也有降息意願,各國央行也將實行程度不一的量化寬鬆,整體資金充沛,仍有助股市朝正向發展。

全球經濟方面,美國近期就業市場表現仍屬穩健,失業率偏低且勞動參與率表現平穩,通膨成長緩步,雖然製造業成長態勢趨疲軟,但整體美國經濟體質依舊強勁;歐洲製造業PMI由46.5攀升至47.0,但連續七個月處於收縮水準,主要是德國微幅上揚與法國重回擴張水準所帶動,未來重點數據及事件觀察包括:9/6第二季GDP終值、9/12工業生產與ECB利率會議、9/13貿易收支、9/17 ZEW經濟信心指數。

從中國企業規模來看,大型企業PMI回落但持續擴張,中型企業由48.7下降至48.2,然小型企業反彈且生產指數於5月來首度重回擴張區間,顯示減稅降費與改善營商環境等政策效果逐漸顯現,未來重點數據及事件觀察包括:9月8日進出口、9月10日CPI與PPI、9月9-15日貨幣供給與新增社會融資、9月16日工業生產、固定投資與零售銷售。

操作策略:

近期中美公佈的總體經濟數據略顯疲弱,美債長短天期殖利率出現倒掛,顯示市場資金紛紛自風險性資產撤出,然殖利率下彎達短期滿足點後,股票並非完全不具資金吸引力。然以美國及台灣明年大選為考量,加以台灣目前仍是美中貿易戰下的受惠國,Fed亦存在持續降息空間,操作上減少思考中美貿易戰帶來的情緒面干擾盤面因素,以總體需求面及iPhone新機銷售後,市場反應才是主要思考重點。

操作作策略上,第三季旺季在廠商為避免12月份電子商品開始課徵關稅而提前拉貨,造成第三季營收強勁,但第四季可能相對面臨淡季營運動能下滑的情況,因此現階段佈局以2020年成長趨勢仍佳的公司為主要考量,針對大盤不預設立場,以個股基本面及股價位階為主要依據,找尋股價基期低、新的伺服器、5G、AI及手機趨勢股;iPhone新機發表利空測試後,逢低佈局2020蘋概股;PCB產業在5G世代下,產值將大幅提升,相關產業逢低佈局。

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