台積電法說會17日登場,大型法人對台積電股價將飛越300元的共識,來到史無前例新高,包括:高盛、里昂、花旗環球、野村等10大研究機構,均列名台積電「3」字頭俱樂部,台積電股價獲得滿滿激勵,法人直言,站上300元、只是時間問題。

台積電股價自外資於9月25日開啟新一輪買超迄今,短短兩周大漲6.4%,若由8月下旬起算,國際資金本波段加碼台積電張數已經來到19.3萬張,帶動持股比例回升至78.1%,機構法人於台積電法說會前的關注焦點,往三大趨勢靠攏。

首先,是確認營運利多因子是否全數考量進財務模型。綜觀外資研究機構觀點,對台積電營運後市並無太大疑慮,外資分析師說,與其說是提問,不如說是確認台積電未來是否還藏有研究機構未發現的利多,要來得更為恰當。像是摩根士丹利證券先前提出「大陸加速半導體產業鏈在地化」帶來的機會,現在即更廣為市場接受。

野村證券半導體產業分析師鄭明宗認為,台積電2020年營運動能持續加速,營收可望年增15%,超越市場預期的年成長12%。

第二大趨勢,是外資對台積電的先進製程關注焦點,已從7奈米延伸到更先進的5與3奈米。最明顯的例子,當屬匯豐證券半導體產業分析師洪希民在法說來臨前,除將推測合理股價升至318元外,提出的台積電六問中,就有半數聚焦在更尖端製程,包括:5奈米製程量產行程與潛在對明年首季營運貢獻?3奈米製程的研發進度?當5奈米製程量產進度加速,台積電資本支出是否還須調整?

外資過往對台積電合理股價的推測,考量台積電股本龐大,賦予的目標價也不會太過激情,回顧2018年瑞銀、里昂證券等喊上300元時,市場半信半疑,今年第三季里昂證券亞洲科技產業研究部門主管侯明孝、花旗環球證券台灣區研究部主管徐振志相繼給出325元「天價」,催熱這波台積電升評潮,如今300元已成為市場共識的低標。

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