儘管受到大陸經濟數據不佳,加上LPR(貸款市場報價利率)未調降,投資人開始觀望官方政策,但近期外資仍持續買進A股股票,準備11月MSCI擴容,使得10月以來北上資金日均淨流入金額達14.44億元(人民幣,下同),顯示外資流入A股熱度不減。此外,截至9月底,中國合計有近8千億養老保險基金開始入市,法人認為,在資金面內外發力之下,陸股可望迎來資金潮。

日盛中國戰略A股基金經理人黃上修表示,大陸第3季經濟成長低於市場預期,與此同時,市場對美中第一階段協議仍充滿樂觀預期,股市的上漲動能需要適度的政策支持,10月下旬中共中央政治局會議後,預期年內最後一波總量性的財政及貨幣政策將伺機登場。現階段越來越多企業將公布財報,估計保險銀行券商,水泥與食品飲料等消費股財報確定性高,將為指數提供有效支撐。

8千億養老金開始入市

黃上修表示,根據大陸人社部在2019年第3季新聞發布會上表示,截至9月底,已有18個省(區、市)簽署基本養老保險基金委託投資合同,合同總金額9660億元,其中7992億元資金已開始投資,按照最高比例計算,可進入資本市場用於買股票或股票型基金的資金規模近2400億元。

貿戰降溫年底前可期待

此外,加上11月分MSCI提高A股納入比例第三批開始執行,本次執行會加入中盤股,且納入比例從0%直接到20%。從價值面來看A股估值依然處於歷史中位數以下,從以上各方面來看,市場風險偏好有望保持在較高的水準,指數仍中性偏多看待。

針對大陸的宏觀經濟趨勢,豐環球投資管理首席策略師Joseph Little認為,目前大陸已出現溫和改善跡象,之前的政策寬鬆措施應會繼續支持經濟成長。如果總體經濟再次走弱,有關部門亦可採取行動穩定局面。

Joseph Little指出,目前整體新興市場的增長有趨穩之勢,至少經濟惡化速度有所放緩,這似乎與大陸的總體經濟發展、2019年美國債券殖利率大幅下調,以及新興市場調低當地政策利率有關。這也使得包括大陸在內的新興市場股票的價格相對具吸引力,如果不出現關鍵總體經濟和政治風險,表現則可望勝過其他市場。

富蘭克林證券投顧表示,美中貿易衝突擔憂降溫利多已讓A股周線收紅,其中滬深300指數以科技、通訊與民生消費類股表現較佳。在此情況下,雖然大陸面臨經濟下行壓力,惟後續更多逆周期政策推出可望帶來支撐,加以第4季美中關係應會有一段蜜月期將帶動風險偏好有所上升、MSCI將於11月再將A股納入因子上調5個百分點至20%,預期年底前大陸股市仍有表現機會。

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