中央銀行總裁楊金龍拋出「M2目標區不再年年設」的構想,最快第4季理監事會成案。央行官員透露,全球金融危機後,M2與物價間相關性減弱,是全球央行都需面對的難題,央行內部討論許久,也擬妥調整機制。

楊金龍上周參加「總體金融與經濟情勢預測研討會」時,意外拋出調整M2的構想,未來不再逐年設定M2成長目標區數值,改成2~3年中期監控區域,以發揮中長期定錨機制。

M2是廣義貨幣總計數,為了達到經濟成長目標,各國央行多會設定M2目標區間,確保貨幣數量供給無虞。

不過楊金龍說,隨著台灣金融帳逐步開放,跨境短期資本移動,實務上,除M2,許多國家央行採用多樣化的參考指標,包括通膨預期、產出缺口、利率及匯率走勢、信用及資產價格等重要經濟金融指標,也容許M2在較寬的貨幣成長目標區內變動。

楊金龍表示,台灣M2成長率時常受外資大幅變動影響,增加掌握M2成長率困難度,尤其全球金融危機後,M2與物價間相關性減弱,但說完全沒有參考價值,倒也不至於,仍具中長期穩定關係,適度調整應有其必要。

根據楊金龍構想,M2年成長目標區未來會從現在的每年底發布,調整為2~3年的中期監控區域,等於容許M2在中長期參考區間內有較大波動,可發揮中長期定錨機制,更有利於央行在貨幣政策尚有較大操作彈性。

央行官員指出,近年M2放緩,反映全球景氣不確定性提高、總合需求疲軟,國內實質投資不足、企業借款需求下降等因素,內部對調整M2作法有諸多討論,也做好M2「捨短就長」的調整機制,年底上路應該無問題。

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