隨著美股牛市進入第11年,美國州與地方退休基金也不斷增持美股,藉由提高風險部位以提高投資績效。根據威爾希爾信託環球分析服務(Wilshire Trust Universe Comparison Service)公布,截至第三季止,美股占公共退休基金資產投資比重達47.3%,高於去年同期的44.1%,寫下2007年以來最高水位。

公共年金投入更多資產於股市,意味風險增高,尤其是全球經濟成長放緩、經濟衰退即將來臨說法不斷浮現之際。過去金融危機爆發,退休基金股票投資大受打擊,導致後來新進的政府員工福利大縮水。

退休年金管理消防隊員、警察、教師等公家單位勞工退休金,主要仰賴7%以上的投資報酬率來貼補資金短缺。根據聯準會資料,州政府和地方政府退休年金共計有4.4兆美元資產,但若要應付未來的退休福利承諾,還短缺4.2兆美元。

威爾希爾高層韋德(Robert Wade)表示,「他們正在股市追求風險,由過去經驗來看,確實也曾因此獲利。只是擔憂有朝一日眼前的榮景改變,以及究竟何時會來臨。」

近年來許多退休基金投資已做調整,增加新類型的風險投資。例如,私募基金於第三季止占公共年金投資比重約5.6%,此為該機構開始收集這項數據以來的最高水位。另也有退休基金減少對債券等保守項目的投資。

資料顯示,第三季整體股票投資(包括海外股票)占公共年金資產比重達57.4%,過去十年間該比重曾躍升最高至59.4%。

對市政府或州政府而言,退休基金投資報酬表現具有重大意義,因為一旦報酬率低迷,當地政府的補貼金額就會增加,可能須從其他公共服務籌錢。

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