上周中國迎來的「雙11」購物節,全球應該都能感受到來自中國強勁的消費力。光是淘寶天貓「雙11」的成交額就高達人民幣2,680億元,不僅創下新紀錄,相較於2018年更成長了25%以上,而各大電商平台的商品銷售總額,隨著活動舉行前後,相關金額還會進一步增加。

據大陸電商巨頭騰訊的資料顯示,中國約有十億的活躍網路用戶,當政策制定者從優先考慮工業製造和出口的快速經濟增長,逐漸轉向國內消費內需和服務,電子商務儼然成為政府政策的主要推動力。如今,國內消費和服務已經占中國GDP成長的一半以上。

中美貿易戰今年以來時打時停,未見明顯的休兵態勢,但「雙11」購物節的熱潮使得疲弱的全球經濟增長獲得顯著緩解。儘管中國的一些關鍵經濟指標(包括零售業)正在放緩,但在某些高端商品、服務和旅遊業上,我們看到的是中國的消費在增長而非減弱。

為了因應經濟指標走軟,中國人民銀行降低了企業融資成本。中國政府還推出了刺激汽車及電子產品需求的新措施,並且放寬了基礎建設的融資規範;這股支持經濟發展的力道將延續至2020年,在針對性的刺激措施支持下,我們對中國本土企業的成長和獲利前景充滿信心。

我們的投資團隊近期在中國各地造訪的各家企業,大多難以判斷景氣復甦的確切時機-除了那些受惠於結構性因素的公司之外,如旅遊或醫療保健產業。但在如北京、上海、杭州、深圳等幾個較為富裕的都會區,則看不到經濟衰退的跡象,道路上擠滿了汽車,購物區熙熙攘攘,餐廳內喝酒和用餐的人滿座。儘管中國星巴克的咖啡價格是亞洲最高,其競爭對手的連鎖店較為便宜,當地人仍在排隊。

國內線與國際線機場航廈的免稅商店更是人山人海,美妝產品深受歡迎,現在北京和上海的國內機場航站中,精品品牌比以往任何時候都還多,這些都說明了中國不斷壯大的中產階級強勁的消費實力。

1999年中國僅有2%的人口被歸為中產階級,如今則是增加到39%。有約60%的人口生活在城市,這一數字還在持續上升,人們傾向前往城市尋求更好的工作,健康和教育服務。他們也變得更加富有。1960年中國的人均所得為100美元,現在來到7,500美元,上海更高達2萬美元。

自2008年金融危機以來,中國的平均薪水增長了一倍以上,財富和生活水平的提高使得中國消費者正在迅速轉向高附加價值的商品和服務,不斷增長的消費能力轉化為投資機會。除了消費品、旅行和醫療保健領域都有所增長外,我們還看到對金融服務、財富管理的結構性需求。

此外,中國政府仍有貨幣和財政政策空間來推動增長。直到最近,北京才針對中低收入者免除增值稅(VAT)和所得稅的政策。根據世界經濟論壇的看法,這代表著約有8千萬人將不再需要繳納所得稅,預計這些錢也將滲透到經濟中並推動消費。

即使全球經濟放緩,但在財富增長,城市化和龐大的消費市場以及有針對性的貨幣和財政刺激措施的支持下,中國的增長前景依然強勁。「雙11」剛剛給全球帶來強烈的提醒,也讓全球看見中國消費者的持久力量。

#服務 #中國 #經濟