記憶體族群迎來獲利提前復甦,外資圈瞄準指標股旺宏(2337)、華邦電(2344)、力成(6239)三大指標股動能升溫,更強調當前評價不貴,賦予更高的本益比,拉升推測合理股價至45、23.5與125元,族群交易熱度更上層樓。

美銀證券指出,儘管記憶體個股2019年來股價表現不錯,但其評價仍低於過往的高點,也比邏輯晶片製造商要低,因此,斷定目前的評價還是相當便宜,有進一步成長空間。

在台系記憶體廠商中,美銀把力成推測合理股價由110元,升至125元,是外資圈最高價。

力成獲得記憶體需求回溫,以及傳統邏輯封裝穩定成長助益,不只獲美銀證券調升財務預期,花旗環球證券亦持正面觀點。外資看好,力成2020年營收增加11%,獲利增長則是更強勁的26%,每股純益由2019年的7.21元跳升為2020年的9.1元。

摩根士丹利證券半導體產業分析師顏志天,則考量NOR Flash價格於第一季復甦快於預期,第二季業將延續此一氣勢,同步調高對旺宏與華邦電財務預期。

顏志天原本就預期因供需關係吃緊,中低密度NOR的價格在第一季傳統淡季中,仍會上漲。不過,他最近更發現,某些低毛利品項的漲價幅度可能高達雙位數百分比,讓NOR價格第一季向上趨勢更加明朗。

值得留意的是,記憶體產業的能見度通常不足一季,但因為代工廠產能限制、真無線藍牙耳機(TWS)需求大增推升用量,使得目前的供需狀況相當緊俏,供給短缺幅度1月可能達到一成之多,同時,這股漲價風潮將一路颳向第二季,且幅度可能比想像更大。

針對旺宏,大摩認為,旺宏目前股價位階處1.8倍股價淨值比,依獲利復甦腳步加快觀察,其股價淨值比大有突破2倍的可能(歷史高點為3倍),且旺宏2020年下半年股東權益報酬率將超越二成,投資吸引力高漲。至於華邦電目前交易在1.2被股價淨值比,相比歷史區間0.5~1.5倍,來到相對上緣,大摩看好華邦電股價有機會往1.4倍股價淨值比位置靠近。

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