美國傳出擬擴大華為禁令,大型研究機構迅速作出反應,本土投顧龍頭指出,禁令擴大對光通訊、基地台設備、智慧機零組件衝擊最大,上看25~30%之多;摩根士丹利證券則點名,若華為智慧機出貨受阻,缺乏三星訂單分散風險的重要供應商如穩懋、台積電,獲利減損約4~5個百分點。

外電報導,美國政府即將公布新規定,將擴大現有權限,將美國製造的零組件占產品價值的限制由25%調降至10%,阻止外國製產品出貨給華為。美國可能對華為再下重手的消息一出,適逢台股離農曆年封關只剩兩個交易日,使台股氣氛變得詭譎。

摩根士丹利證券分析,華為持續流失海外市場市占,尤其在西歐市場的市占率於2019年第三季已衰退5個百分點,若華為蒙受供應鏈限制,無法在大陸推出令人滿意的高階智慧機,根據用戶的組成分析,最大受惠者仍是蘋果與南韓三星,而不是Oppo等大陸品牌。

大摩假設華為在歐洲市場出貨量歸零,於其他海外市場出貨也持續下滑,其2020年整體智慧機的出貨量,可能由原本估計的2.4億支,大減至2億支,華為在西歐市場流失的市占分額將主要由三星接收,至於蘋果因原本iPhone定價就比華為旗艦機貴,因此吃下市占的受惠程度較小。

根據華為智慧機出貨若進一步遭降、但沒有三星訂單保護的前提來看,摩根士丹利推估,台系供應鏈中以穩懋、台積電承受最大壓力,獲利減損幅度可能各為5與4個百分點。供應鏈中的高價股代表如大立光、精測等,也會受部分影響。

本土大型投顧進一步分析,不能忽略在智慧機之外,華為還是全球5G基地台設備主要供應商,一旦美國將禁售範圍擴大,華為將難以順利製造,全球5G基地台供應將受影響。

投顧法人指出,根據市場調查,華為基地台設備全球市占率約30~35%、光通訊設備全球市占率40~45%,以上均為全球第一大設備供應商。而許多射頻(RF)關鍵技術或光通訊零組件來源為美系業者如博通、Qorvo、英特爾、Lumentum等,大中華地區、日系業者替代效果仍有限。

因此,假設將微量原則門檻降至10%,法人指出,大部分業者可能會受到影響,光通訊類股營收比重來自華為較高者,如:聯亞、光環、華星光,約為15~30%之間;網通類股則約5~15%,如基地台設備相關的穩懋等。

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