武漢肺炎疫情在全球快速擴散,全球股票市場也受波及。疫情何時能有效控制,此未知數是令市場最擔憂之處;且經此一疫情,大陸經濟增長率將受影響,這也可能令投資人對陸股卻步。但若從SARS經驗來看,可發現在市場最恐慌之際,正是好的低檔進場時間點;面對近期市場震盪,空手的投資人應開始準備尋找好的低檔進場點,不論是分批單筆,或是定時定額布局,才能掌握未來的上揚契機。

就以SARS的經驗為例,當時SARS於2002年11月中旬傳出疫情,2003年4月達到疫情高峰,直到2003年6月初整個獲得控制,總共時間為期約六個多月。當時也是人心惶惶,股市表現亦受影響,但當時恒生指數與MSCI中國指數震盪期僅約一個月,之後於2003年4月下旬落底,這兩個指數波段最大跌幅分別是8.5%和11.5%。當然,當時GDP自然也受到影響。

不過就在股市觸底之後,市場開始回穩反彈,包括恒生指數與MSCI中國指數,從四月下旬的低點過後的三個月內,指數分別上漲18%和31%,而六個月內則是分別上漲近四成和58%;從低點開始的一年內,這兩個指數更是分別上漲近五成和近八成。

反觀這次肺炎疫情,雖然傳染力高,但2%的致死率卻是低於SARS的9.2%。且大陸政府歷經SARS後,政府的反應和防疫能力比SARS期間更加積極,政府防疫能力大幅提升,因此預期本次的抗疫過程,有機會較當年SARS為期六個月的時間要來得短。

再者,如果短期疫情擴散沒有得到預期中的控制,預期中國人民銀行還有其他的政策工具可以用於提振經濟,包括貨幣政策與財政政策等。在貨幣政策方面:降準50個基點或透過逆回購(附賣回)等寬鬆政策,釋放資金,有利企業流動性增加。在財政政策部分:對影響較大的行業與地區減稅降費,增加支出等。第三,在穩就業與民心層面上,亦可對受影響的農民工提供補助。

雖然武漢肺炎疫情將衝擊中國經濟成長,2020年第一季、第二季經濟增長率將受影響,但從SARS經驗可以看出,不論是恒生指數或是MSCI中國指數,自2003年4月下旬的低點之後的一年,指數漲幅都都超過五成,顯示陸股的投資機會,更重要的是看各公司的獲利表現,而非大陸經濟GDP的數字。

至於在產業表現部分,短期受害較大的產業包含零售、旅遊、酒店和餐飲等,但預期相關的宅在家的宅經濟產業則可望受惠,包含線上遊戲、電商網購及線上教育等產業。

整體而言,在政府適時推出貨幣與財政政策刺激下,有利支撐大陸經濟成長;加上大陸市場日益開放,2020年開始金融業外資持股幾乎全部開放,這會帶來很多正面影響,在基本面有撐加上資金面流入,預期股市下檔風險有限。若跟歷史借鏡,可發現每一次的市場恐慌、股價震盪,往往都是好的低檔布局時機,特別是目前空手的投資人,可開始伺機逢低分批布局,或以定期定額方式介入。手中有部位者,則可逢低再分機加碼,以掌握未來的上檔潛力。

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