科法斯發布2020年版《國家與行業風險手冊》,與此同時,科法斯首席經濟學家Julien Marcilly於日前在巴黎召開的科法斯國家風險會議上指出了2020年全球經濟面臨的主要威脅。

2019年的基調是貿易保護主義的回潮(全球實施超過1000項措施),而全球貿易也出現了10年內的首次減速,有鑒於此,科法斯預測2020年的國際貿易增速僅為0.8%。中美之間的貿易協定不太可能恢復企業經營信心,也難以大幅重振工業與全球貿易,而且2017到2019年間實施的貿易保護主義措施中僅23%會涉及中美兩國。因此,貿易保護主義的抬頭將是一個全球性的持續趨勢,企業須加以適應。

去年全球經濟增速因貿易不確定性下滑0.75個百分點,而今年預計也復甦無望,2019年增速2.5%,今年估計為2.4%。科法斯預計,今年發布預測國家中,80%國家企業破產數會出現增長,其中包括美國(2020年+3%)、英國(2020年+3%,自2016年6月脫歐公投以來累計增加17%)、德國(+2%)和法國(+1%)。科法斯預計全球企業破產數增長2%,與2019年持平。

新興經濟體的增速今年有望略有提升(2019年為3.5%,今年為3.9%)。但是,這些國家的政府債務水平已達歷史高位,且除中東歐以外,所有地區的債務仍在增長。拉美的負債水平已高於上世紀90年代末期,而那一時期便以頻繁的債務危機而著稱。在非洲,政府債務已接近15年前觀察到的水平:而那個時期是國際政府及機構對非洲大量減免債務的時期。對於這些地區的企業而言,這意味著政府及大型國營企業(SOE)欠款在今年將有所增加。唯一的好消息是,相較於20年前,新興國家主權債務結構普遍更健康,因其80%政府債務為本國貨幣記帳。

在這個更為脆弱動蕩的大背景下,各經濟體均承受一定壓力,4個國家的評級被調降(哥倫比亞、智利、布吉納法索和幾內亞),而6個國家則有所調升(土耳其、塞內加爾、馬達加斯加、尼泊爾、馬爾地夫和巴拉圭)。

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