新冠肺炎疫情可能對大陸已經嚴峻的財政形成雪上加霜的壓力,專家分析指出,大陸今年仍將延續去年的減稅降費政策,加上政策將對受疫情影響較嚴重行業的結構性減稅,預計減稅規模很大可能超過兆元(人民幣,下同),整體財政收入下滑壓力龐大,今年發行國債總額預估將達3.35兆。

中信明明債券研究團隊報告指出,中共中央政治局會議提到,要更好發揮積極的財政政策作用,加大資金投入,保障好各地疫情防控資金需要。要繼續研究出台階段性、有針對性的減稅降費措施,緩解企業經營困難,分別對應增加支出和減稅降費兩種手段財政擴張的手段,將導致財政支出增加和收入減少,形成政府財政壓力。

報告表示,疫情直接導致的財政支出,數量相對較小。預計疫情直接導致的財政支出占全年財政支出的比例不超過0.5%。但是疫情對收入端的衝擊可能更大,由於去年的減稅降費壓力仍將延續,加上較大面積停工以及餐飲、旅遊、交通等行業收入下滑,稅收收入、尤其在上半年將面臨一定壓力。

另外,針對受疫情影響較嚴重行業的結構性減稅,更將進一步降低財政收入。以SARS期間的減稅降費措施對當年財政收入的影響估算,當年SARS期間的減稅措施大約拖累了財政收入增速3個百分點。考慮到本次疫情波及人數更多、涉及範圍更廣、影響更加嚴重,政府和社會的抗疫力度也更強,預期本次疫情對財政收入的影響可能在5個百分點以上。保守估計,針對新冠疫情的減稅降費措施可能超過兆元規模。

報告指出,不排除2020年預算赤字率小幅超過3%的可能,增加國債發行也不無可能,專項債很有可能會適當增發,預計可能會達到先前預測區間上限3.35兆左右。另外,地產調控可能放鬆,增加土地對財政的貢獻。

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