這一波債信降評,不僅是高收益債券業者,投資級企業也面臨嚴峻考驗,如波音(Boeing)。(新華社)
這一波債信降評,不僅是高收益債券業者,投資級企業也面臨嚴峻考驗,如波音(Boeing)。(新華社)
知名全球企業降評狀況整理
知名全球企業降評狀況整理

新型冠狀病毒疫情全球大流行,血洗全球股債市,美國更是重災區,美國政府陸續推出最寬鬆的貨幣政策和2兆美元財政政策刺激,暫時安撫驚慌失措的投資人,惟債券降評風暴悄悄接踵而至,債券基金偏偏又是台灣人最愛的資產,債券基金安全性是投資人要正視的風險。

美股這一波重挫三成,除係受新冠肺炎疫情全球擴散外,更關鍵是全球經濟重創,油價需求驟降,油價不斷探低,OPEC與俄羅斯的油價大戰,美國股市快速崩跌,金融情況緊俏,債市原本是股市資金避風港,惟此次債市也是一大重災區,尤其是信用債券價格直直落。

大拇哥投顧指出,關鍵就在低油價造成美國能源公司的股價和債券價格崩跌,這些公司信用評等從投資級到非投資級皆有,疫情爆發造成市場恐慌,投資人搶著拋售風險資產,信用評等公司也修正信用債券評等,債券降評風暴恐將席捲全球。

投資級債也受到拖累

值得注意,這一波債信降評,不僅是高收益債券業者,投資級企業也面臨嚴峻考驗,惟美國Fed已對投資級企業伸出援手,這包括美國最大的石油和天然氣公司埃克森美孚(ExxonMobil)(其公司在3月16日遭降級),疫情重挫航空相關產業如波音(Boeing)。

但全球仍有不投資級企業受疫情拖累,公司和企業債陸續將遭調降評等或展望轉為負面,德國漢莎航空公司(Germany's Lufthansa)、英國航空公司(British Airways),郵輪公司如皇家加勒比國際(Royal Caribbean)與嘉年華郵輪(Carnival)的債務也被標普置於負面展望信用觀察名單之下;另外,卡夫亨氏(Kraft Heinz)的債務降評為垃圾等級。

債市衝擊絕不可小覷

大拇哥投顧分析,降低信用等級對公司都是一個打擊,將造成發新債的籌募或借新還舊再融資的成本更加昂貴。更重要的是,當市場陷入恐慌、公司現金流在萎縮時,這對市場可能是災難性的。企業信用評級下調浪潮可能會加深公司資金危機,並將傳導到其他行業像銀行與基金,因為任何資金短缺的個體,都可能拋售手上的可變現商品,包括基金,如果變現不足就會造成銀行呆帳。股票基金流動性佳、受傷期間短,債券基金尤其是高收益債,流動性差如上所述,恐怕恢復得拉長時間。

債市的衝擊對金融體系的威脅不可小覷。目前雖然各大央行都大舉注入流動性,但終端消費力道降低及舉債成本上升,企業獲利愈形困難。金融市場動盪,資產縮水債務槓桿被迫拉高,再融資能力下降。大拇哥投顧指出,如此財務脆弱的企業恐不易取得新融資造成債務違約,未來不論投資股債都要著重在現金流強的企業,像是新經濟的行業中舉債少的,以及高配息能力強、代表現金流健康的公司。

台股基金值長期配置

大拇哥投顧指出,此金融市場極度波動時刻,各類資產的風險溢酬需要更高;投資人靜待反彈時機的同時,賣壓不止且流動性欠佳的高收益債類投資炒底時機遙遙無期,當下流動性較高的美國短期債券是較佳的避風港。

大拇哥表示,長期而言,股票投資報酬優於債券,尤其在危機爆發時,股票流動性強,完全吸收賣壓底部形成時間快。尤其是目前低利率環境下可多瞄準持股中有高現金配息的台灣股票型基金,可伺機撿便宜擇優布局長線不易受到疫情影響的新經濟產業,如5G網路通訊與軟體、智慧型手機與線上商業/服務、AIOT、新能源汽車、綠能、生物科技與老齡化醫療服務等產業持股多的股票型基金才是長期資產配置的較佳選擇。

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