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目前大陸疫情已經得到了有效控制,確診病例拐頭向下,但影響仍在持續,境外疫情對大陸境內的進出口貿易可能會產生持續性衝擊。不過,大陸經濟對外貿易依存度早就大幅下降,如何應對疫情對經濟的影響,關鍵在於擴大內需。展望第2季以後的大陸經濟最有希望的部分就是啟動內需消費,如何有效擴大內需,將是對沖疫情影響的關鍵所在。

瑞銀亞洲經濟研究主管與首席中國經濟學家汪濤指出,從瑞銀的每日經濟活動追蹤顯示,目前大陸主要電廠日均煤耗已回升至近幾年同期水準的90%以上;與之相對,工業企業的復工率也已回升至較高的水準,但大部分城市交通擁堵程度仍未達到過去幾年同期水準,表明部分服務業和消費行業復工進度較慢。

出口依存度降至17%

大陸知名投行中金公司綜合煤炭消耗、員工返程、貨運物流、市內客運等指標,編製中金日度開工指數顯示,1月月均產能利用率在90%左右,2月、3月分別在45%和75%附近。由此推算,3月工業增加值相較去年同期很難回到正區間。

綜合考慮,中金公司將大陸第1季GDP實際年增速下調至負9.3%。鑑於去年1季經濟擴張6.4%、且第1季GDP占全年比例約22%,由此得出,大陸境內第1季抗疫對今年全年大陸GDP成長的拖累約3.3個百分點。

那麼大陸當局要如何拯救受到外需急凍衝擊而搖搖欲墜的經濟呢?專家觀點大都認為關鍵在於擴大內需。

實際上,大陸經濟過去10多年對外貿易依存度顯著下降,從2007年61%降至2019年31%,其中出口依存度從33%降至17%,因而當前外需對大陸經濟的影響要小於2008年金融危機時期。

反觀大陸消費長期穩定成長,消費已經是大陸經濟成長的絕對主力,無論是消費占GDP的比重,還是消費貢獻的GDP增速,都已超過50%。其次消費成長一直比較穩定,在過去的20年,大陸社會消費品零售總額增速始終保持在8%以上的增速。

海通證券首席經濟學家姜超指出,從今年前兩個月的消費表現來看,消費年增速下滑20.5%,其中一半的必須消費相對穩定,僅下滑8.9%,其中食品類消費甚至還成長;但另一半的可選消費下滑37%,其中汽車、家具、家電等消費的降幅都在30%至40%左右。

消費需求將重新釋放

主要原因在於新冠疫情導致的居家禁足,很多消費行為沒法實現,部分可選消費需求被短期擱置。但只要大陸城市化和消費升級的趨勢沒變,可選消費穩定成長的趨勢就沒有變化。隨著疫情得到控制,經濟生活恢復正常,被擱置的消費需求將重新釋放。

姜超認為,政府可透過減稅或補貼方式來激活可選消費增長,一種方式是對受疫情影響比較大的行業進行補貼,保住相關就業和居民的收入;另一種方式是對占比較大的消費行業進行專項補貼,釋放消費成長潛力。

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