利率低點,國際板債市今年湧現提前贖回潮。據證期局統計,到3月底國際板債券已提前贖回55檔、金額203.35億美元(約新台幣6,131億元),贖回量是去年同期的158倍。

因為國際板債券大量贖回,壽險大買家手中缺券,所以今年前三月國際板債市亦出現「補量」發行潮,證期局表示,3月共有33檔新債券發行,金額共60.49億元,檔數比去年同期成長313%,但金額則是衰退12%,代表去年3月單檔發行金額較大。

合計前三月共有74檔新債券發行,比去年同期成長185%,金額則有195.7億美元(約新台幣5,900億元),發行量成長129%,是三年來國際板首度恢復季度成長。

市場利率走低,且新冠肺炎疫情造成市場景氣趨冷,企業資金需求減少、並打算控制經營成本,之前發行的國際板債券很多利率在4~5%以上,若遇可提前贖回日,不少發行人就會提前贖回,有些會重新發行較低利率的債券,有些不會。

證期局統計今年前三月已有55檔國際板債券提前贖回,贖回金額逾新台幣6,100億元,3月有20檔債券提前贖回,金額共69.25億美元,首季贖回最大量是在2月,共有22檔債券提前贖回,金額高達107.16億美元,等於單月就有逾3,200億元的債券被提前贖回;去年首季則只有3檔債券提前贖回,金額僅1.28億美元。

據金管會估算,今年可能被提前贖回的國際板債券高達1.2兆元,這些債券多是壽險業者投資,一旦被大量贖回,不僅國外投資可能超限,換成現金後再投資報酬率大減,恐擴大利差損。

金管會因應此情況,准許這種因國際板債券被提前贖回的超限,有六個月緩衝期,但投報率降低的問題,則要重新檢視相關保單利率或責任準備金利率。

因為有大量的投資需求,國際板債券在金管會限制壽險投資的可贖回期須不低於五年,及限制國際板加上國外投資不得逾資金的65.25%後,不少壽險公司「滿額度」無法再投資,讓國際板發行量連續三年衰退,今年則因贖回潮而有望恢復正成長。

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