歐美疫情有進一步改善跡象,即使是英美兩國,每日新感染人數亦已逐漸由高位回落。每日死亡人數在部分國家仍創新高,然而這是滯後指標,對疫情前瞻性的啟示較小。

另一方面,各國亦開始商討重啟經濟時間表。不過,歐美各國每日新增感染人數普遍仍有2千至5千人不等,美國仍在2萬之上,如何平衡感染風險以及恢復經濟,將是一個十分困難的任務,預期歐美復工步伐只能漸進。

IMF發表最新報告指出,新冠肺炎疫情將引發1930年大蕭條以來全球最嚴重的經濟衰退,IMF測算,疫情於2020、2021年為全球造成9兆美元的損失,約占全球2019年GDP的10%。2020年全球GDP將下跌3%,遜於2009年金融海嘯的0.7%。

其中,整個歐元區經濟將下滑7.5%,美國則萎縮5.9%,而中國增長亦將放緩至只有1.2%。雖然IMF預期2021年全球經濟可反彈5.8%,但仍需視乎疫情未來的進展,預料將充滿變數。

另一方面,IMF預期新興經濟體2020年GDP增長放緩至1.1%。然而,IMF指出,新興市場正面對有史以來最劇烈的資本外流,不少新興市場貨幣顯著貶值,其中南非、巴西以及墨西哥貨幣,年初至今貶值超過20%。

由於不少新興國家經濟以出口為主,發達國家經濟放緩將帶來衝擊。而新興國家債務不少以美元發行,貨幣貶值亦打擊其內需企業償還外債能力,因此新興國家2020年處境將十分艱難。

由於疫情有所改善,加上美國部分州開始商討何時重啟經濟活動,美股持續反彈,那斯達克指數升破200天平均線,標普500指數亦曾升穿2,800點(反彈幅度50%)。但如何能夠重啟美國經濟,又能同時防止疫情的爆發,充滿挑戰性。事實上首季業績顯示,美國主要銀行股均作出大幅撥備,反映銀行業對經濟前景審慎的態度。在不明朗因素困擾下,美股預期短期將轉向個股發展。

另外,儘管沙烏地阿拉伯及其他油組國家與俄羅斯達成減產協議,但投資者認為,減幅無法抵消目前需求的大幅下降。此外,最大產油國美國沒有參與減產,投資者對該協議的實際成效持謹慎態度。但沙、俄兩國改變之前互鬥立場,達成協議,可能暗著雙方都不容忍油價跌得太低(例如低於每桶20美元),預計5月開始WTI油價將維持在每桶20~30美元的交易區間。

中國公布經濟數據,首季GDP按年下跌6.8%,稍遜於市場預期。此外,3月最新的數據顯示,工業增加值按年只下跌1.1%,反映企業復工情況理想。然而,3月社會消費品總額按年下跌15.8%,以及固定資產投資仍按年下跌16.1%,跌幅雖然較2月收窄,但遜於預期。

中國消費表現疲弱或反映民眾憂慮整體經濟前景,打擊消費意願。再加上外需更疲弱,中國出口也很難以樂觀。預期中國經濟2020年增長將明顯放緩,而如何推動內需回升,預期將是官方優先任務。

雖然全球疫情受控,但市場對未來經濟只能以U型反彈的預期升溫,投資者憂慮經濟低迷將持續一段時間。預料港股從3月低位明顯回升後,將暫時於現水平震盪。投資者短期注視中國政府會否有更多刺激經濟措施推出,恒指阻力見於25,000點。另一方面,資金近日流向增長前景較理想的科技以及醫療股,預期趨勢短期仍持續。

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