新冠肺炎疫情不確定性仍高,加上全球流動性充沛,引領債券買氣明顯回升,整體債券型基金的資金動能也轉強,創近八周之最。據最新統計,上周三大主要債券型基金攜手全面吸金。其中,以高收益債券買氣最強勁,單周便湧進104.1億美元,推升連續吸金周數進入第三周;新興債券基金亦獲資金由賣轉買11.34億美元;投資級企業債券基金單周淨流入金額也進一步擴大至10億美元。

摩根環球債券收益型產品經理陳若梅表示,為緩解疫情對實體經濟衝擊,美國聯準會寬鬆不遺餘力,過去幾周一直為美債的最大買家,近一個月累計投入金額超過1兆美元,除了率先受惠的公債、投資級企業債,4月9日再加碼把符合資格的高收益債納入購債範圍。聯準會3月23日宣布的穩市措施之一定期資產擔保貸款機制(TALF)一開始僅支持ABS(金融資產證券),而在日前也將CMBS也納進去,看好央行大手筆購債,不僅有助於整體債市回穩,證券化商品和高收益債這些被指定購買的債種也可望受惠。

陳若梅強調,過去十年來,美國證券化商品市場持續進步。現階段,金融體系不僅槓桿率低,監管水平也日漸提高,皆能更好地保障投資人權益。基金若能納入優質證券化商品,將有助於分散風險,並提升整體投組的防禦力。從中長期投資的角度來看,全球過多的現金仍需要找到出口,資金尋找收益持續,無論從持有價值還是資本利得空間來看,美國公債未來上漲空間將相對有限,反觀具有相似債信評等、且收益率較高的美國證券化商品,將會是更佳的替代選項。

摩根環球高收益債券型產品經理黃奕栩表示,受到疫情與能源價格波動影響,美國高收益債殖利率與利差明顯彈升,3月底甚至攀升至超過1千點,達到過去衰退期間(2008年金融風暴除外)的水準。

回顧過去高收益債信用利差超過900點發生過25次,當時若能進場投資高收益債,投資期達一年,平均報酬率約35%,最高報酬率61%,最低也有0.5%,顯示高收益債的中長期買點已浮現。

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