隨疫情陸續在部分區域獲得控制,以及美國聯準會(Fed)推出多項穩定市場措施,各類風險性資產自3月低點全面反彈,當中以全球高收益債與新興市場美元債反彈力道最強。

野村投信表示,先前市場受到恐慌情緒影響,新興市場美元債的信用利差站上近十年的高點,即便已反彈一段,目前的利差仍相當誘人,未來待美元流動性進一步回升後,利差可望明顯收斂,潛在收益機會值得期待。

NN(L)新興市場債券基金經理人胡璋健表示,未來一季內疫情受控的機率上升,待疫情受控後市場焦點將回歸政策支持,有助新興市場美元債表現。

此外,美國聯準會一系列強力的穩固市場措施開始奏效,根據金融海嘯期間經驗,當美國聯準會政策開始挹注美元流動性,新興市場美元債的利差有望更明顯收斂。

安本標準澳洲優選債券收益基金經理人李艾倫指出,全球央行幾乎同一時刻推出了大量的貨幣政策協助穩定金融市場,但貨幣政策沒有辦法快速顯著地解除市場恐慌,過去一段時間,各類風險性資產的流動性萎縮,使得債券的信用利差也大幅攀升。

先機新興市場本地貨幣債券基金經理人戴瑞琪(Delphine Arrighi)表示,油價下跌令新興市場貨幣面臨顯著賣壓。由於多數新興國家現已採取浮動匯率機制,因此在當前的危機環境下,各國藉由匯率浮動緩和經濟受到的衝擊。

戴瑞琪表示,過去這一個月新興市場貨幣已大幅貶值,但是新興市場通膨並未因而攀升,因為經濟活動受創程度之深,導致各種的需求壓力消失無蹤。能源價格下降亦抵銷糧食價格暫時上漲的影響。

目前不必擔心通膨壓力,且近期賣壓令部分國家的殖利率大幅攀升,因此現在反而是布局利率資產的好機會。

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