歐美新冠肺炎疫情蔓延下,屋漏偏逢連夜雨,油價因需求不夠、減產不夠、儲存不夠衝擊,其中儲存空間不夠尤其令5月美國西德州原油期貨價格一夜爆負,市場轉向追捧避險資產,美國政府基金受青睞,績效表現佳。

根據境外基金觀測站公布,3月吸引台灣人淨申購的前五大債券基金包括PIMCO短年期債券基金、富達美元債券基金、NN(L)投資級公司債基金、富蘭克林坦伯頓美國政府基金,以及瀚亞優質公司債基金。其中,富蘭克林坦伯頓美國政府基金在這波美股大跌期間仍舊逆勢上漲1.91%,居領先群雄地位,而且回溯至2008年金融海嘯時,這檔基金年度正報酬7.35%,衰退時期表現更優於公司債。

3月美國聯準會(Fed)緊急重啟量化寬鬆買債政策,並將範圍擴及公司債等資產,但是高盛、摩根大通等多家投行,近期陸續上調2020年高收益債違約率預估值,從過去12個月的3.6%調高為8~13%,主要就是擔憂經濟下滑,將推動未來的高收益債違約事件,Fed大規模購債行動,不會帶來企業基本面的改善,此輪違約循環已經正式開始。

統計Fed強力購買公債及機構抵押債後,資產負債表已經擴大至創紀錄的6.57兆美元,富國銀行及摩根大通也認為,考量Fed的購債行動令MBS(不動產抵押貸款證券)市場的技術面非常正向,建議中長期投資,靠攏房地產抵押債而非公債。

富蘭克林坦伯頓美國政府基金以投資美國GNMA(政府國家抵押協會)保證的房地產抵押債為主,持債不僅有美國政府的債信擔保,而且與美國公債同為Fed做量化寬鬆時,優先買進的資產,擁有AAA級信評,不像一般的公司債會有違約的風險,且4月年化配息率仍高達3.14%,遠高於一年期美元定存約0.7%,持續吸引資金的青睞。

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