全球央行因應肺炎疫情衝擊,紛紛降息救市,中央銀行3月降息1碼(0.25個百分點),營造極度寬鬆環境,但原已過剩的市場資金因此更加氾濫,只好「一手放錢、一手收錢」,增發定存單提供閒錢去化管道,累計至5月6日未到期定存單餘額正式衝破8兆元大關,達8.02兆元,創史上最高紀錄。

據央行統計,3月延續2月回收農曆年後資金回籠的舉措,當月減發定存單1,823.9億元,但3月在第一季理事會降息1碼後,重貼現率來到1.125%的歷史新低,市場閒置資金進一步擴大,無處可去化,4月開始持續增發定存單,累計當月加發金額達3,932.6億元,使得未到期定存單餘額,從3月底的7.55兆元,大幅增加至4月底7.94兆元。

5月以來定存單發行還是持續增加,更一舉突破8兆元大關。銀行資金調度主管表示,雖然歐美疫情近日來有趨緩跡象,並開始計畫趨步解封,恢復經濟活動,但由於全球經濟已受到一定衝擊,企業不會借錢擴充產線或投資,資金過剩在預期之中,不排除央行接下來還是會再加發定存單收錢,未到期定存單餘額續增機率高。

根據央行統計,未到期定存單餘額,長期以來都是增加的趨勢。銀行資金調度主管指出,餘額在2014年7月衝破7兆元大關,之後就從未再降回6兆的水準,市場資金過剩結構不變,但近年央行利率連14凍,餘額增加速度也趨緩,一般是在7.5兆元上下徘徊。這次因疫情衝擊而跟進降息,主要在政策宣示性意義,但引發倒出更多錢至市場的必然結果。

央行利用定存單做為調節市場資金的首要工具,前總裁彭淮南即說過,「他們有QE(量化寬鬆),我們有定存單」,長期來維持國內流動性充裕及穩定。銀行資金調度主管強調,雖然閒錢好像怎麼收都收不完,未到期定存單餘額也居高不下,但接下來的報稅季節,短期資金需求可能略偏緊,餘額或許有機會降回7字頭,但季節性因素一過,恐怕還是會續增,餘額8兆元以上恐是常態。

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