國際清算銀行(BIS)21日公布最新統計,4月人民幣實質有效匯率指數降0.53%至125.53,創三個月來新低。而4月人民幣名目有效匯率指數升0.41%至117.7。兩者一升一降,短期內可看出以人民幣計價的對外貿易仍具優勢。

名目有效匯率(nominal effective exchange rate,NEER)是指一國貨幣對各種外幣名目匯率的加權平均。名目有效匯率剔除通膨之後即為實質有效匯率(real effective exchange rate,REER),實質有效匯率更能反映一國貨幣與貿易競爭對手的對外價值。當實質有效匯率下降,代表本國貨幣較貿易對手貨幣相對貶值,利於出口競爭力,上升代表本幣升值。

市場分析,4月份疫情擾亂全球經濟與金融市場,美元等避險貨幣走強下,人民幣等非美貨幣因此走疲,進而影響實質有效匯率出現下跌。

但若以較長時間觀察,人民幣對外匯價其實不貶反升。BIS資料顯示,2020年人民幣實質有效匯率累計漲2.68%,名目有效匯率則累計漲2.88%;在2019年,實質有效匯率累計升0.96%,而名目有效匯率累計跌1.5%。2018年實質和名目有效匯率分別下跌0.86%和下跌0.92%。

路透報導,值得關注的是,BIS數據顯示,4月的名目有效匯率降幅小於實質有效匯率,表明當前大陸的整體通膨水準要低於相比較國家的通膨水準,接下來應關注是否會出現通縮情況。

4月份大陸消費者物價指數(CPI)年增3.3%,增速創七個月新低,PPI降幅亦創下四年來最大,預計未來工業品價格還將持續通縮,而CPI漲幅已呈現前高後低,徘徊於低位。一旦進入通縮,則更不利景氣復甦。

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