今年來台股自然人(散戶)成為市場中流砥柱,4月份成交值占比突破六成,創近年來高點,宣告螞蟻雄兵的時代來臨。台股投資人結構改變,散戶比重不斷提高,淺碟型市場的隱憂再度浮現。

所謂淺碟市場,顧名思義就是形容台股就像一個裝滿水的淺碟子,只要風吹草動,都很容易造成裡面的水溢出來,以台積電股東人數即將挑戰50萬人歷史新高,鴻海也將重返80萬人高峰,都透露台灣錢淹腳目的現象再度出現。

根據統計,今年來外資大賣上市櫃已達6,793億元,創下史上新高,4月份外資法人股市占比跌至25.12%,創近二年來低點,另外,外資自然人維持在0.05%,加計國內法人占比11.25%,國內外法人在台股占比降至36.12%,失守四成關卡。

外資大提款,但加權指數仍力守萬點之上,內資勢力不容小覷。值得注意的是,台股自然人比重慢慢重返六成以上,挑戰民國100年以來高峰,市場由政府基金、大戶(當沖戶及短線客)、投信及自營商四大族群股所建構的「新四大天王」的雛型逐步浮上檯面。

投資人納悶的是,台股會不會重現民國70年代四大天王老雷、阿不拉、小沈及榮安邱的情境?而20世紀後的「新四大天王」大變身,投資人要緊盯什麼樣的訊號,才能股海揚帆。

因零利率時代來臨,太多資金追逐有限的資產,台股的高殖利率題材及中美貿易轉單加持,「散戶也瘋狂」的行情來臨。投資需要緊盯四大訊號並持盈保泰,首先,成交值是觀察重心,若成交值日漸萎縮,代表行情趨於保守,另外,三大反轉訊號包括第一、政策性轉空,第二、融資不增反減,第三、當沖率大舉下滑,都是股市人氣可能退燒的風向球。

台灣股市總市值33兆元,排名全球第十六大,仍遠低於紐約、東京及倫敦世界三大股市,相對香港、大陸及日本股市相比規模也小,占全球資本市場的2%。就周轉率而言,近期攀升至272%,排名全球第四,低於土耳其股市周轉率412%、大陸深交所393%及韓股319%,但仍屬於賭性堅強的市場。

目前台股與70年代散戶逾八至九成的情況大為不同,投資人對基本面及技術面,甚至程式交易的專業度更強,只不過,近期台股資金集中在中小型標的,隨周轉率越高,投機性會越來越濃,投資人要提防漲多後快速回檔的風險。

台股自80年代大舉引進外資入市,法人比重提高,股市波動相對較少。但今年以來,台股自然人(散戶)占比持續拉大,股市結構開始不穩定,台股單日振幅逾一成的標股每天逾10~30檔,震盪加劇,中小型股更成為買盤追捧的標的。

台股重返用鈔票換股票的年代,價值型投資法短期內恐將失靈,人氣股是本波段顯學。但是投資人仍應提高警覺,因為退潮後才知道誰在裸泳,漲時重勢、跌時重質定律仍是股市最重要操作的守則。

#投資人 #法人 #重返 #訊號 #來臨