受到中美關係緊張影響,近期科技股表現偏弱,但類股輪動快速,滬深300指數本週四收漲0.29%,收報3,856.63點,創業板指數小跌0.8%,收報2,054.96點(截至5/28收盤)。滬深300指數自3月23日低點反彈已近9%,短期雖受外圍市場消息干擾,但基本面不變下,若遇修正,建議投資人不妨關注。

首先,中共中央政治局常委會於之前開會即定調寬鬆,加大宏觀政策力度因應新冠肺炎疫情;對外,近期雖然中美貿易衝突升溫,但大陸有足夠大的內需市場,將提供足夠的政策縱深自主可控、國產替代類產業可期;對內,因有「兩會」定調「十四五」規劃發展方向,並加快政策推出,在大陸官方堅持「房住不炒」的同時,更加速內需復甦腳步。

然而,觀察近期美中互相喊話、衝突升溫趨勢,分析原因有二:一、美國川普政府應對疫情緩慢錯失良機。二、因美國總統大選需要,故持續攻擊大陸。由策略面分析,事實上,雙方紙面上的戰爭難以避免、心理層面影響大於實質影響,目前判斷衝突、對股市影響時間不長。

筆者認為,美國能夠採取的行動有二:一是貿易關稅,二是實體名單,市場都早有預期,除非有超常規的制裁措施出現,否則推估大陸股市產生系統性風險的機率不高。

由於內需市場大、大陸政策支持新基建、舊基建持續推動,只要不發生系統性風險,大陸市場也有足夠多種類的投資標的可供選擇,也足夠對沖美國目前兩種制裁的風險變數。

再者,美國目前就業市場很差,單周失業率申請累積達243.8萬人(截至5/22止),未來一季失業人數預估更達高峰,穩住經濟將是美國總統候選人的首要任務,「甩鍋」對選情的幫助不大,故認為美方傾向威嚇、衝突難免,但決定性的攤牌機率相對較低,對A股影響偏低。

新冠肺炎疫情之後,大陸走在自己的「內需」道路上,因擁有13億人口,為全球最大消費市場,儘管歐美市場復甦緩慢,且終端需求不振,但大陸將開出一條新形態內需生活圈,投資人應該可拭目以待,靜觀其變。

此外,香港國安法近期也造成市場擾動,對當地金融市場勢必產生波動,但是換個角度思考,國際資金短期轉移往台灣、大陸布局的機率也因此增加。

總結以上,投資大陸A股市場持股仍應有所本,研究團隊仍持續看好包括:科技網路、內需消費、醫療與製藥等新發展趨勢,醫療產業發展也將成為新冠疫情後軍備競賽之一,勢必掌握。

此外,大陸政策扶植的重點仍有新基建、消費類方向,例如:5G建設、食品、消費、農業、新能源、自動化與機械產業等表現有機會,故建議投資人不妨擇機介入價值浮現的大陸A股市場。

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