疫情對股市的影響已經逐漸淡化,政治面議題如中美關係及香港問題,再度成為盤面焦點。許多人憂心港股受創,事實上,港股裡面有許多基本面不受香港問題影響的陸資企業,加上海內外法人投資陸港股的需求還是很大,此時反而是布局優質中概股的好機會。

美國總統川普宣布將取消香港的特殊地位,不再視香港為單獨關稅區。如此一來,香港與美國之間的貨物貿易可能將不再享有免稅或優惠稅率。不過,從香港出口至美國的貿易金額原本就很小,只占香港整體GDP的1.2%,從香港出口享有關稅減免與否,對香港差別不大;反而是從美國出口到香港的金額很大。

根據2018年統計數據,香港是美國的第三大酒類出口市場、第四大牛肉出口市場,也是第七大農產品出口市場。也就是說,一旦取消兩地的優惠稅率,對於美國酒商、牛肉商、農產品業者來說,出口至香港的金額可能縮減、成本可能提高,衝擊的是美國業者的利益。

再者,目前有超過1,300間美國公司在香港營運,這些美國公司裡面,就有將近300家地區總部,且幾乎所有美國大型金融企業都是把亞洲總部設在香港。若川普政府過度升高對香港的反制行動,也會拖累這些美商企業的營運,對美國自身不利。

目前川普政府尚未宣布對香港具體的措施,一些分析師認為,美國政府應該只會針對特定的個人或個別實體,例如制裁華為的方式,不至於升高為對香港的全面制裁。

港股短線可能因為政治消息面而波動,但並非所有的板塊都會造成實質的衝擊,主要影響來自於此議題可能再次拉高香港內部衝突及抗爭行動,不利當地的零售消費及商業地產,故以香港業務為主的零售股、地產股或金融股,未來變數較大。但是對於以中國市場為主要業務的陸資企業來說,則幾乎不受影響。

此外,中概股返港上市熱潮,也可望成為推升港股的重要力量。自2018年港交所推出了上市制度改革,允許同股不同權架構的公司可以在香港上市後,一些原本在美國上市的中概股,就陸續規劃返港二次上市。

2018年7月上市的小米,成為香港第一支同股不同權的上市公司;2019年底則有阿里巴巴返港上市。今年則有網易、京東即將在港交所掛牌,這些公司的募資金額在香港資本市場近兩年的排名幾乎都是前幾名,顯見中概股已成為港股愈來愈重要的生力軍。

事實上,儘管中美緊張關係升高,但外資增持中國股票的興趣並未消失,除了港股外,有較嚴格外資持股限制的A股,此現象更為明顯。目前A股限制外資對單一公司的持股比例不得超過該公司的三成,若觸及28%的上限,就必須暫停外資購買。結果今年以來就有部分A股公司,例如美的集團,因為外資持續加碼,觸及上限,而遭暫停買進。

上述現象,說明了海內外法人對於陸、港股依舊有非常大的投資需求。盤面短線雖然難免會受到政治因素的干擾,但中美衝突拉高無非是川普政府為了11月美國總統大選的選戰策略,並不影響中國內需消費市場在疫情後的復甦力道。此時選股不選市,把握回檔時機布局長線基本面佳的好股票,才是致勝之道。

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