各國已陸續解封,經濟活動重啟,使得短期黃金避險地位略退居二線,不過,在超低利率環境、市場需求依然強勁等因素下,法人認為,黃金等避險資產多頭走勢難被撼動。

黃金價格走勢近月走勢不見日前強勁,不過,法人對於黃金未來走勢維持樂觀態度。根據統計,近月金價雖時漲時跌,但黃金期貨價格從3月19日最低價1,473美元彈升,最高價出現在4月13日的1,762美元,即使近月價格略回,但依然站在1,700美元以上。法人認為,如低利率持續,金價仍有機會上看1,800美元以上價格。

法國巴黎銀行財富管理日前即有報告指出,中長期看好黃金走勢的主要關鍵因素包括超低利率環境,許多已開發國家央行正在積極地進行量化寬鬆,其量化寬鬆的規模將使實質利率保持於非常低的水平甚至是負利率,此為黃金多頭的關鍵驅動力。低利率有助於貴金屬與政府債券競爭避險資產之地位,大規模的量化寬鬆亦導致投資者對法定貨幣價值產生疑慮,因而增強黃金作為避險資產的吸引力。

法國巴黎銀行財富管理也認為,飾金需求將於 2020 年下半年回升,儘管在新冠肺炎疫情經濟封鎖期間,飾金需求受到了嚴重影響,大陸和印度對黃金採購量或進口量,比去年同期下降 40%,印度下降70%,但預期今年下半年封鎖措施解除後,飾金需求將逐步回升。另外,各國央行站在淨買方以及黃金供需恐有失衡的情況。

法國巴黎銀行財富管理認為,任何短線拉回,都是累積黃金多頭部位的好機會。

野村投信也認為,近期疫苗的進展及各國陸續解封擾亂市場避險需求,不過長期而言黃金多頭的趨勢不變,低利環境有助黃金走勢,寬鬆貨幣政策為黃金多頭的推手。從籌碼面來看,去年第四季全球央行增加109噸黃金儲備,已經連續第十年成為全球黃金的淨買家;此外,全球共計15家央行增加黃金儲備,尤其新興國家央行為全球黃金的主要買家,目前全球新興國家央行的黃金儲備配置比例仍低,大幅的成長空間可望將拉動對黃金的需求。

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