公司債券是銀行財富管理配置資產組合的要項,惠譽國際信評統計,全球公司債規模約74兆美元,其中商品類別多元,新冠疫情急凍經濟活動造成各企業的營收損失,估計2020年全球企業營收將減損5兆美元,此現象已直接反映在各企業的信用評等、企業債券違約率上。

台灣財管大行花旗銀行公布的「外國債券信用評等調整通知」,新冠疫情高峰期間(2~5月),有44檔國際公司發行的債券信用評等調降,只有1檔調升。此項數據差距十分懸殊,和去(2019)年同一期間相較,信評被調整的檔數爆增一倍、被調降的檔數則多達三倍。去年2~5月間僅有20檔被花旗台灣公告通知信評調整,且半數債券是信評調升、半數信評調降。

如此懸殊的差距,反映了新冠疫情對於全球企業營運的顯著衝擊,受評企業與債券發行人近乎無法好壞地面臨降評命運,像這次包括花旗集團自己發行的債券、競爭同業匯豐銀行債券都同步被降評,向來十分精選金融商品提供私銀、專投客群的花旗財管,在市場洪流下已無法避開。

惠譽分析企業發行人因中疫而營收減損的狀況,以美元計算,石油和天然氣部門造成的營收損失最多,占營收下降總額的40%,全球汽車銷量也將下降約20%,汽車領域成為僅次於石油和天然氣的第二大營收受害標的。如今全球企業走過最嚴格的封鎖期,而重新開放的艱難工作卻才開始,目前擔心的是許多部門的復甦過程緩慢且走走停停,不僅企業營收無法快速復元到疫前的水準,還可能因營收減損衝擊到財務實力,在信評展望被調整為負向之後,再度陷入新一波的降評潮。

標準普爾全球評級指出,疫情引起的經濟封鎖對標普500指數公司2020年的盈利預期產生重大負面影響。就公司盈利預期而言,超過三分之一的標普500指數公司已經取消2020年每股收益目標,這些優質全球企業2020年每股收益削減幅度,超過FactSet自1996年開始追溯至今。

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