國際金融分析:

美國新增病例自6月中開始回升,並於7月1日突破5萬例,雖然部份州是否過早開放是可能因素,但檢測量大幅提升導致應仍是主要原因;本波疫情熱點多在南部和西部各州,先前疫情最為嚴重的東北各州如紐約州,在疫情高峰過去後並未有回升跡象。

本波疫情並非二次爆發,而是部份先前未感染區域的疫情進程;雖然目前已使部份州暫停解封,可能推遲經濟動能復甦腳步,但以目前陽性率仍持穩在8.1%,低於警戒線的9%,對疫情後勢發展的看法仍應審慎但不需悲觀。

為因應疫情在短短一個季度內以破紀錄的力道衝擊經濟,歐美、日、中等國也以破紀錄的寬鬆貨幣與財政政策來防止經濟崩潰;以解封後經濟持續回溫、極度寬鬆的貨幣環境將有利加槓桿的行情延續。

產業分析:

投資市場焦點隨美國新增確診不減反增,部分州暫停解封,經濟復甦恐不如預期的聲音不時浮上檯面,例如認為疫情致消費力大減,下半年手機購買力下降二成。根據知名市調機構Gfk近期發布的全球手機市場銷售報告顯示,西歐手機銷售在4月下旬已觸底回升,其中德、法、義等主要國家銷售甚至在5月下旬已超越疫情前的水準。

最早於2月下旬開始復甦的中國方面,在3、4月持穩後,5月下旬手機銷售明顯進入第二階段拉升,年成長率預計在6月黃金交叉轉為正數。

Gfk數據呈現全球手機銷售快速復甦,突顯先前供應鏈因能見度不明而顯得保守,預期未來供應鏈應會逐步調升手機市場展望。

iPhone因北美、西歐疫情影響銷售,第二季季減一成,繼4、5月銷售谷底後,7、8月iPhone新機將進入試量產階段,中國品牌及iPhone新機皆聚焦5G,可預期從下半年開始,全球5G手機出貨量將進入高度成長階段。

由4G升至5G,為維持同階手機成本不致大幅上升,品牌策略多暫緩5G模組以外的非必要性升級,市場將聚焦5G帶來的零組件變化,包括5G SoC、RF射頻元件、5G HDI PCB、元件小型化如1008石英元件等。在處理器方面,除台積電受惠N5、N7/N7+持續提升需求面積及單價外,聯發科此次不缺席5G首發及華為管制帶來的大翻轉契機特別值得期待。

IC測試載板方面,受惠iPhone、聯發科5G晶片需求顯著提升,國內晶圓測試CP、成品測試FT將因規格升級及跳升而直接受惠,其中,iPhone 5nm新晶片CP、聯發科5G SoC VPC將以精測為主。

雍智科技則受惠聯發科5G SoC FT需求。RF射頻元件方面,關注穩懋與全新,Sub-6G新頻段及2T4R MIMO設計規範,對Cellular RF射頻元件的dollar content有四到六成的顯著增加。另除Murata支援Apple、華為相關LTCC解決方案外,中國5G手機及WiFi 6所帶來的LTCC商機龐大,璟德第三季擴產四成,後續營運動能值得期待。

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