受到新冠肺炎疫情影響,除聯準會大幅下修經濟展望,預測機構紛紛下修全球經濟成長率預測;OECD調降2020年全球經濟成長率為負6%,預估如疫情獲得控制,明年可轉為成長5.2%;IMF預期全球今年GDP將萎縮4.9%(美國萎縮8%、歐元區萎縮10.2%),為經濟大蕭條以來最嚴重,預估2021年全球GDP將成長5.4%。

雖然全球經濟仍待復甦,但股市已領先基本面大漲,出現強勁V型反彈行情,那斯達克指數及費半指數還創歷史高點,股市表現跟經濟基本面和企業獲利營收呈現脫節現象,主要是全球央行大量放錢,資金情勢非常寬鬆,政策也極力振興經濟,新冠疫情漸緩和,經濟活動開始解封,疫苗進入臨床試驗,市場樂觀預期疫苗可望問世及經濟景氣可望好轉,資金大幅湧入股市,推升美股和全球主要股市不斷創反彈高點。

由於美股上漲帶動國際股市反彈,國安基金低檔護盤穩定信心,央行降息效應逐漸發酵,把資金逼出定存,活期存款及證券劃撥存款餘額上升,5月活期存款增加2,492億元至17.69兆元,續創新高,推升M1B年增率至7.81%,證券劃撥存款餘額持續創下歷史新高(至5月底達2.32兆元)。

散戶錢進股市,代表散戶指標的融資餘額由901億元低點上升至1,269億元,櫃買市場從311億元回升至483億元上下;自然人4月份占集中市場成交金額比重也上升至63.6%的逾六年新高,5月份略降至63.4%,顯示內資人氣旺盛,以內資為主的櫃買指數率先突破年初151.75高點,接著突破2018年6月的160.41高點及2008年5月的164.15高點。

外資今年前五月大幅賣超6,627億元,超過2008年金融海嘯、2018年中美貿易戰賣超的4,700億及3,551億元賣超金額,今年前五月外資淨匯出高達168.12億美元,集中市場受到外資賣超,台積電反彈相對弱勢影響,表現不如櫃買市場,使得大盤無法突破萬一關卡向上。

但隨著新台幣升破30關卡,升值至近29.5,國際資金回流,央行表示外資6月匯入金額非常大,外資6月也轉為買超台積電等電子權值股助陣,讓大盤攻過2年線、年線及萬一關卡上,陸續創11,771點及11,933點反彈高點,外資接棒內資,資金行情持續發酵。不過新台幣匯率上升至29.5附近後,央行開始出手干預,短期可觀察台幣是否升破29.5,外資金持續匯入買超,強化資金行情力道。

美股6月創反彈高點後,受到南北韓情勢緊張、聯準會主席表示美經濟復甦緩慢、北京及美國新冠肺炎病例增加、市場擔心疫情恐捲土重來,不利經濟復甦或可能導致經濟惡化等變數影響下,四大指數拉回跌破20日線,台股短線受美股影響順勢回整,但力守20日線反彈,9周KD值持續在80以上高檔鈍化,表現相較國際股市強勢,而那斯達克指數和費半指數隨後又彈回20日線上,那斯達克指數創新高點,費半指數近新高點,9周KD值維持高檔鈍化,有利電子類股表現及蓄勢上攻萬二關卡及12,197高點。

台股12月均線(年線)及2年線都扣抵低指數區緩升,和5年線和10年線再度形成多頭排列助漲格局,月指標修正後再轉強,12月RS彈升至59,9月KD值在6月份略轉折交叉向上,7月份向上開口放大,中長期趨勢可望重返多頭行情。

在中期走勢方面,由於指數和季線的乖離率從8,523低點的負26%左右,上升至11,771高點的12%左右,顯示中期累積漲幅很大,一般指數和季線正乖離率拉大至10%至14%,中期就會有漲多調整理,短期因疫情再度升溫及美股轉弱整理,大盤順勢拉回整理緩和和季線正乖離(已縮小至8.5%上下),較有利後市發展。

大盤此波從8,523低點反彈約40%,市場融資餘額則上升40.8%,和指數漲幅相當,且和年初的1,400億元以上融資餘額仍有段差距,顯示內資人氣雖轉趨旺盛,但籌碼面並未過於淩亂,加重大盤漲多後的調整壓力,6月中拉回應是縮小和季線過大正乖離的技術性拉回調整走勢,由於9月KD值剛交叉向上,後市仍有高點可期。

不過,短期整理後轉強,仍需美科技指數強勢及外資買超台積電等電子權值股助陣,才能跟隨美科技指數和櫃買指數強勢腳步,挑戰12,197高點及12,682歷史高點。

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