新冠肺炎二次感染疑慮增溫,市場投資情緒觀望,加上美國聯準會宣布啟動企業債購債計畫,為高評級的投資等級債買盤掛保證,根據統計,投資級企業債券基金已連續三周單周吸金皆突破百億美元大關,上周淨流入更進一步擴大至188億美元,此金額改寫近兩年(有統計資料)以來的最大單周淨流入,也推升投資及企業債券連續吸金周數進入第13周。

反觀高收益債券與新興市場債券兩類債券基金,上周雙雙失血,高收益債基金轉流出31.76億美元,連續第13周淨流入的紀錄被迫喊停,新興市場債亦失血19.48億美元,連續失血周數進入第三周。

摩根環球債券收益型產品經理陳若梅表示,美國聯準會今年3月宣布將於9月底分階段收購投資級企業債券,涵蓋最高2,500億美元的已發行債券,和最高5千億美元的新發行債券,並於上周公布近800家將直接收購債券的企業名單,當中不乏產業龍頭,有鑑於目前聯準會實際注資額遠不及當初宣示的購債規模,加上近期疫情再拉警報,都推升上周資金對投資級企業債券機的買盤進一步升溫。

展望第三季債券投資,陳若梅指出,雖然經濟在回歸常軌的路上難免遭遇波動,且疫情對經濟造成的衝擊可能需數年的時間才得以恢復,但經濟活動正在增溫且就業改善,各國央行持續透過購債措施來壓低利率,而財政刺激措施仍有加碼空間,均為風險性債券後續表現提供支撐。

投信法人指出,儘管疫情高峰已過,然全球經濟解除封鎖後的復甦之路仍有變數,且第二波疫情發展後續仍待觀察。此外,企業獲利是否跟上、加上美國總統川普可能藉美中衝突拉抬美國總統大選等,整體來說,市場仍相對容易受到干擾。

關於二次疫情,現階段評估對市場及經濟影響性都相對較小,主因為企業因應政策較為完備、醫療資源相對充足、恐慌性情緒大幅下降有關。而隨著歐美進入暑假,市場交易可能相對清淡,容易使波動放大,但在考量主要央行的大力支撐下,市場資金寬裕環境,因此若在暑假期間市場出現較大波動,長期來看應是有利布局機會。

策略上,後市仍然看好基本面較為穩健的美國。針對在意市場波動的投資人,可強化投資組合中的減震因子,如可部分配置在低景氣循環產業的支援服務、電信等。

另外,能源產業中如煉油銷售或以管線租金為主的天然氣運輸等,則相對具韌性,建議可聚焦在這些產業的短天期高收益債,減波動又可掌收益。

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