大陸金融市場目前呈現「債市抄底、股市火紅」現象,吸引包括國有銀行在內的銀行考慮加大股市資產配置。國有銀行人士透露,將提高以股票為主的權益類資產,從過去2%提高至5%左右。市場預計,這將為股票市場帶來人民幣(下同)近兆元的資金增量。

各國為因應新冠肺炎疫情導致的經濟下滑,持續採取貨幣寬鬆,讓全球股市沉浸在資金行情之中。7月起,陸股漲勢加快,上證指數在6日大漲5.71%創兩年半新高後,7、8日又分別漲0.37%、1.74%。8日收盤實現連七漲,報3.403.44點。

21世紀經濟報導,在股債「蹺蹺板」效應下,債券價值走弱,過去將債券做為固收資產穩定來源的銀行也悄悄改變理財配置邏輯。

一分國有大行理財子公司的下半年細分類別資產配置展望報告顯示,存款和利率債在中短期內都建議「低配」,信用債中短期內均標記為「中配」,城投債短期內「超配」,中期是「中配」。而A股、港股無論短期還是中期都為「超配」,美股則標記為「低配」。

該報告指出,A股、港股都具有相對配置價值,從估值水平看,恒生指數和上證指數在全球各國和地區之間處於較低水平。隨著納入權重和外資流入比例提高,本地市場與美國股票市場的相關性加強,投資風格趨同。

此外,外圍貨幣寬鬆的背景下,下半年流入A股的外資或將繼續為A股市場帶來流動性。

一位國有銀行理財子公司負責人表示,2020年春節復工後,股票市場第一天開市有較大幅度下跌,但經歷一段時間的震盪,市場風險偏好顯著下降,現在不但企穩回升,還大幅跳升,主板、創業板都迎來近年新高,激起了理財子公司配置的慾望。

報告還指出,基於寬信用預期,市場對於2020年的盈利預測普遍樂觀,盈利修復成下半年A股上攻主線。科技、消費和醫藥生物行業估值均已處於歷史高位,在下半年預期CPI、PPI增長的背景下,建議相對調低配置比例。而金融和周期性行業普遍估值較低,若出現行業輪動、估值接棒,或帶來結構性行情。

另有銀行人士透露,目前兩家國有大行連帶母公司老產品和子公司新產品的總量中,僅有2%不到的資產用於配置以股票為主的權益類資產,現在目標是未來能提升到5%左右。

據普益標準數據,2019年末理財存續規模為26.84兆元,假使配置比例整體從2%提高到5%,那麼將帶來近兆元級別的資金增量。

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