國內投資人熱愛高息資產,根據境外基金觀測站統計截至5月底,國人持有的境外債券基金規模前五大,分別是聯博全高收和美國收益、富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益、鋒裕匯理新興市場債券、摩根環球高收益債券基金五檔,前三大持有金額均高達1千億元以上。

統計五檔熱賣基金中,高收益債和新興市場債即各占兩檔,凸顯國人熱愛高息資產的傾向。理專表示,但上半年這兩類信用債市歷經V型反彈後,隨債券價格上升、殖利率下滑,投資人評估大幅滑落的利差水準,是否能彌補未來企業違約潮的風險。以ICE美銀美林全球高收益債指數的利差為例,第一季高點曾超過1千個基本點,如只剩下約600個基本點。

理財專家指出,過去一個月,市場交雜解封後經濟數據強彈利多,但各地疫情頻傳惡化利空,短線漲多的信用債表現受阻。理柏資訊統計顯示,五檔熱銷基金以富坦新興國家固定收益基金近月績效上漲1.63%居領先,其他基金為負報酬表現。主要因其持有新興國家當地公債為主,且又有貨幣避險,第一季債市亂流時,具相當抗跌的表現。

穆迪信評6月報告顯示,疫情衝擊仍嚴峻,全球高收益公司債違約率自4月的4.1%攀升至5月的4.7%,預期2021年2月將攀升至9.5%高峰。新興市場部分,受債信評鑑的非金融企業中,即有約三分之一信評展望為負向,其中有83%信評為垃圾級。穆迪預期新興國家企業違約率未來幾季也將繼續攀高。

理財專家強調,風險性資產歷經第二季亮麗漲勢後,7月盤勢將聚焦全球疫情、景氣展望,加上企業財報財測登場,國際地緣政治及美國總統選舉消息增多,恐不定期干擾市場情緒。凸顯公債面對市場震盪和企業違約潮時,還是能發揮一定防禦力。

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