全球央行聯手救市舉措,美國聯準會透過不斷降息,挹注市場流動性,目前美國的基準利率水準幾乎在趨近於零的水位,市場並預期這樣的低利率水位將延至2022年;投資人要尋找收益機會,可掌握3個錦囊心法,首先,以美國資產為核心,其次,享受收益,也要兼顧品質與可承擔的風險,選第一流的優質企業可以多點安心感,第三,單一資產恐波動不小,建議以多元資產平衡布局。

目前全球負利率債券規模增至13.3兆美元,全球總合債券利率更下降至0.95%,對於部分倚重債券基金配息提供「被動收入」的投資人,要追收益並非易事;面對低經濟成長率、低能見度、低利率及高波動,投資人要漸漸習慣市場「新常態」,如何超前部署成為當年的重要投資課題。

從全球央行政策方向、市場供需和經濟前景來看,全球主要央行紛紛祭出量化寬鬆政策(QE),今年資產購買量預計可能達到10兆美元,投資人不妨從更多類型的資產中,尋找收益機會。

以特別收益多重資產策略為例,主要透過證券發行的信用基本分析,篩選信用品質較高的公司所發行具價值的證券,從企業不同資本結構中發掘相對有利的收益。

例如,當投資市場處於貨幣政策寬鬆、經濟成長穩健期,銀行、保險等金融機構或重要工業製造業等企業,預期可配發較為穩定的利息或股息,這些企業的永續債、特別股等特別收益證券將可受惠。

據統計,目前美國特別收益證券市場規模約1.1兆美元,較2005年成長約4倍;若相較於其他債券資產規模,還有很大成長空間可期;所謂特別收益(Preferred Securities)是兼具股、債特質的證券,同一家企業發行的特別收益,因為資本結構不同,票息往往比一般債券和股票高。

參考美林固定利率特別證券指數,這類特別收益證券近期平均到期殖利率約5-6%,明顯高於全球公債指數利率的0.25%,也高於全球投資等級債指數利率的1.92%,過去5年波動度是介於全球投資等級債和全球高收益債之間;納入特別收益,能降低新興債、高收益債的風險,分散風險的目的是再添勝率。

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