市場觀察: 全球經濟在第二季落底後,6月基本面快速回升,美國6月ISM製造業指數與服務業指數同步上揚,並且重新站上50榮枯線之上。6月ISM製造業指數52.6,不僅較上個月的43.1大幅增加,亦高於預估的51;至於6月ISM非製造業指數57.1,高於上個月的45.4,幾乎來到疫情前的水準。歐美PMI模式跟隨中國PMI反轉向上,顯示只要疫情受控,經濟解封後景氣將復甦。

就業市場情況也較先前樂觀,6月美國非農就業人數增加480萬人,失業率降至11%,皆優於預期。上週初領失業金人數也從3月底、4月初的高峰一路下降,就業市場正隨著基本面好轉有所改善。

盤勢分析:

台股來到目前位階,市場開始出現「股價漲太多、本益比太高」等言論,首先要釐清,大盤這波漲勢是建立在全球央行寬鬆資金充裕、美元轉貶新興市場貨幣升值資金流入,以及部份科技業受惠中美貿易衝突轉單優勢這三大因素帶動。台股現在股價淨值比(PB)約為1.8倍,觀察過去台股過去高點,大約PB到2倍以上過熱。跟2000年科技泡沫時期相比,現在的經濟基本面相對扎實,2000年高點美股本益比高達25至30倍,目前來到約20至25倍,且本次循環市場資金水位條件遠高於20年前,高點股市評價可能有超漲空間,只要投資環境正向因素尚未出現改變,不必預設指數高點。

今年來科技股表現較其他族群突出,全球皆如此,主因科技創新帶來,由知識密集取代傳統製造,軟體取代硬體,線上取代實體,這樣的趨勢相當深遠。此外,科技股是少數即便爆發二次、三次疫情,還可能受惠的族群,驅使資金明顯靠攏科技業,造成強者恆強的狀態。

操作建議:

這波股價創新高的股票,主要集中在去美化概念股、蘋果供應鏈兩大類。去美化概念股中又以IC設計、IP矽智財、晶圓代工,高階封裝、高階半導體設備廠等最能受惠,高價股表態後,中高價與中價股成為主流。蘋果供應鏈部分,近期多家研調機構上調蘋果下半年手機出貨量,5G手機新規格升級或者市佔提高的光學鏡頭、軟板,與PCB硬板族群,可以期待接下來兩季獲利表現。預計第四季上市的Mini LED供應鏈,仍在中期多頭循環。

下半年另一重點產業是遊戲族群,包括新版繪圖卡、遊戲機供應鏈、遊戲軟體、電競週邊硬體等,此產業也是少數對第二波疫情相對受惠者,尤其新款世代產品推出,加上暑假旺季,未來仍有空間。

傳產部分依舊看好自行車股,主因歐美市場需求暢旺,現階段商品供不應求,訂單能見度很高,全年獲利可望成長,電動自行車趨勢延伸至2021年,成為傳產中少數獲利業績正成長的族群。

#傳產 #強者恆強 #高點 #族群 #觀察