法人預估未來油價中位數
法人預估未來油價中位數

自從OPEC達成減產協議,原油需求亦緩步復甦,然市場傳出,OPEC+減產將在8月鬆綁。法人表示,目前正關注減產會議,若確定OPEC+不再減產的話,未來油價波動將加大。布蘭特油價7月10日每桶為43.24美元,比年初價位下跌31%;西德州原油6月底以來大致維持在每桶約40美元上下。

野村投信表示,美國的汽油需求已經出現明顯上升,但仍遠低於夏季駕駛季節的正常水平,上周庫存降幅為今年3月以來最大,同時,蒸餾油庫存繼續增加,達到了1983年1月以來的最高水平。

煉油廠目前仍偏向先消耗庫存以避免影響利潤,卻也造成產能利用率始終偏低,未來庫存若能快速下滑才能幫助油價向上突破。市場目前正關注OPEC+減產會議,若8月開始放鬆減產、產量上升每日200萬桶的可能性增加,可能加劇油價波動。

投信法人表示,從技術面來看,原油短期仍將維持狹幅震盪格局。

策略上,商品相關市場短期仍易受國際情勢變化以及經濟因素影響,故仍需適時調整。其中,頁岩油/氣生產者以財務體質佳、擁有較好的油/氣田業者增產,帶動獲利回升。

能源設備與服務方面,宜持續觀察北美E&P業者資本支出,國際鑽井市場的情況。在獨立型煉油廠方面,留意這類業者的煉油利潤率變化。

富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里.弗朗指出,隨OPEC+持續履行減產協議,加以主要國家經濟解封帶動需求略見回升,原油市場供需狀況可望逐步改善,美國能源資訊局(EIA)7月份短期能源展望報告進一步下修今年全年度原油供給預估與上修原油需求預估。

一般預期第三季起原油市場即會呈現供不應求狀況,開始消化目前偏高的原油庫存,此將有助未來油價反彈走勢。然而,相較需求面驅動,由供給面因素驅動的油價上漲走勢較為脆弱,容易因各項變數導致漲勢中斷,因此隨全球逐步解封經濟活動回升,原油實質需求能否持續改善,將是油價能否回復至較高水準的關鍵。

富蘭克林證券投顧也表示,近月資金再度轉進科技通訊等防疫概念股與成長型股票,能源股相對不受資金青睞,惟S&P 500能源類股股價淨值比約1.07倍,仍處於五年平均水準1.74倍的兩個標準差之下,評價面急遽壓縮,建議可分批布局,等待油價逐步回升,能源類股評價面獲得修復的投資機會。

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