歐盟領導人於周五會面,商討成立歐洲7,500億歐元基金的進展。荷蘭、瑞典以及丹麥對相關法案持不同的意見,特別是對基金可能將大幅補貼義大利和西班牙。

另一方面,德國首相梅克爾表示將準備妥協,由於德國財政實力最強,將有利談判。但歐盟談判需要所有成員同意,過程仍有變數。

另一方面,英國和歐盟貿易談判暫仍沒有太大進展。上次脫歐談判顯示英國首相強生充滿談判技巧,加上脫歐過渡期僅剩半年,雙方能達成協議的機會仍審慎樂觀。

美國企業進入財報周,銀行股首先公布第二季業績,多家大型美資銀行均為業務作出大幅撥備。其中,摩根大通首席財務官表示,新冠肺炎對經濟以及業績實際的影響將在未來數月浮現。但投資者反應卻相對正面,在7月16日止的五個交易天,標普500指數銀行分類指數上升6%,此可能反映美股市場資金仍然充裕,加上投資者從科技股換入傳統股所致。

近期美股仍然偏強。即使美國新冠肺炎單日新增感染個案仍處於高位,但個別藥廠在疫苗研發有所進展,令投資者憧憬未來可擺脫疫情,支撐美股上漲。

資金流入工業、材料以及金融股,推動道指再次升破200天平均線。但科技股高位盤整,那指表現較遜。過去數月資金湧入科技股累積明顯漲幅,投資者近日藉勢獲利。美國短期處於類股輪動的局面。

中國第二季GDP年增3.2%,稍優於預期,上半年則按年下跌1.6%。由於中國疫情受控,加上中央政策支持,全年GDP增長預期可達1~2%。另一方面,上半年固定資產投資按年下跌3.1%,但明顯較首五月的6.3%跌幅理想,反映6月單月固定投資已經恢復增長。

相反的,上半年消費年減11.5%,而6月單月仍下跌1.8%,亦低於預期,反映消費信心仍弱。數據反映中國經濟回穩,但主要依賴投資回升推動,預期財政政策短期仍然積極。

A股過去一周終於出現較明顯調整。其實,國家隊包括社保基金以及國家集成電路產業基金減少A股持股、銀保監限制違規資金入市等,拖累上證指數跌破3,300點。由於A股短線失去動力,部份外資亦先行獲利,形成滬深股通北向資金連續數日錄得淨流出。

然而,過去A股走勢經常急漲暴跌,今次中央有心控制A股進入健康牛,反而可令牛市較持久、風險亦較低。

A股本周急跌,港股亦難倖免,恆指一度跌破25,000點,而早前強勢的新經濟股、科創板概念股及中資金融股等,成為今次調整的重災區。

但我們認為A股牛市仍持續,再加上不少股份經過近日調整,估值回落至合理水平,預期港股進一步調整空間有限,看好優質新經濟和中資金融股。恆指阻力於10天平均線。

港股市場熾熱的投資氣氛有所降溫,每日成交額亦由7月初高峰的2,400~2,500億港元逐漸回落。A股由7月初的急升,逐漸轉為緩進的健康牛,對港股長遠發展有利。但港股成交額未能再突破,將令港交所失去動力,預期7月初的高位374港元,或是此一輪行情港交所股價的頂部。

A股大幅回落,亦拖累早前急漲的券商及保險股。但由於此輪A股上漲時間甚短,累積漲幅亦不是很多,加上中國亦需要一個A股牛市作企業融資及財富效應。因此,我們認為近期調整後或將出現買入機會。

#美國 #港股 #回落 #投資 #進展