為防堵COVID-19造成的經濟衰退,各國央行撒錢救經濟,包括美國祭出無限QE政策;歐洲央行在3月及6月推出總計1.35兆歐元購債計畫等,市場上突然湧現大量資金進入股票市場,造成全球股市大漲,台股亦衝破1萬2千點,資金行情儼然成型。此外,中央大學台經中心發布6月分消費者信心指數,包括未來半年投資股票時機及未來半年購買耐久性財貨時機,在連跌4個月後,亦止跌回升。現階段投資策略,到底錢進股市好,或錢進房市佳?

這波資金行情,股票市場首先受惠,接下來市場關注焦點為:資金是否可能進入不動產市場?若從資金流動性角度觀察股票市場與房地產市場投資風險,股票為公開市場,流動性高,長期間風險較低、報酬較低,但流動性高的結果,亦造成價格暴漲暴跌,投資人較易在短時間內追高殺低;房地產市場則為非公開市場,流動性低,長期間風險較高、報酬亦較高,不過由於流動性低,易造成價格僵固性,短期價格變化較不明顯。由此可知,股票與房地產商品屬性,幾乎互補。

房地產擁有消費與投資的雙重特性,但其投資誘因取決於價格上漲潛力。據筆者觀察,自第3季起,台北市預售市場銷售較佳個案,坪數定位有逐漸放大趨勢,似乎跳脫過去幾年以自住客為主的產品型態;另外,再檢視國泰房地產新推個案指數,台北市今年第1季預售屋可能成交價格為每坪86萬,較105年房地合一稅實施後的低點價格上漲16.2%;新北市今年第1季預售屋可能成交價格為46萬元,為統計以來20年次高,較105年房地合一稅實施後的價格上漲18.4%。從坪數定位及房價趨勢判斷,房地產似乎已具備投資誘因。

筆者認為,欲達到最大報酬與最小風險投資策略,中長期投資規畫應以黃金、股票與台北市或新北市房地產為組合方式。在全球疫情尚未結束前,縱使資本市場熱絡,但總體經濟不可能短期間轉好,黃金仍為重要投資品項;再者,股票與房地產在資金流動性及風險波動性上具有高度互補性。因此,中長期投資規畫若以上述3種投資組合為主,具有抵抗系統性風險能力,將可達到獲取最大報酬及降低可能風險目標,不失為聰明的資產配置策略。

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