科威特哈瓦利省一家金飾店,人們戴著口罩交流。(新華社資料照片)
科威特哈瓦利省一家金飾店,人們戴著口罩交流。(新華社資料照片)
日本東京,一名行人從股指電子顯示屏幕前走過。(新華社資料照片)
日本東京,一名行人從股指電子顯示屏幕前走過。(新華社資料照片)

近期全球經濟面臨疫情反覆下的高度不確定性,各國股市雖不乏亮眼表現,但仍有劇烈震盪,反觀投資市場卻見到國際金價一枝獨秀,日前再度叩關每盎司1800美元高價。擔任外資投信基金經理人多年的蕭若梅更看好黃金基本面沒有改變,突破1800美元甚至挑戰歷史高點的1920美元只是時間問題。瑞銀財富管理投資總監辦公室也將下半年金價的預測值,從1800美元上調至1900美元。

世界黃金協會近日發布《2020下半年黃金市場展望》也表示,在當前的全球經濟環境下,受高風險和高度不確定性、機會成本低、積極的價格勢能等3大因素驅動,讓黃金投資需求得以支撐,甚至管理4.5億美元Quadriga Igneo對沖基金的經理Diego Parrilla接受彭博採訪時更說,相信黃金在5年內可能達到每盎司5000美元。他認為各國政府印鈔票、借錢以防止金融體系崩潰,但卻造成法定貨幣的泡沫。而黃金成為這個體系中明顯的「反泡沫」,大幅走高只是「何時」而非「是否」的問題。

超低利率撐腰金市

至於金價的投資風險面來看,蕭若梅觀察,如果這波疫情沒有控制好導致經濟失衡,沒有走在預期的經濟復甦軌道時,可能會導致通膨預期消失或各國央行印鈔的縮手疑慮時,可能會替金價帶來短期修正。

蕭若梅觀察近期金價指出,第2季國際金價漲幅近13%創下4年多最佳,甚至是今年以來漲幅更是達到近18%,且黃金類股的YTD漲幅超過3成。另據世界黃金協會報告指出,ETF在6月創下連續7個月的全球資金正流入,增加金額達65億美元,而今年上半年全球近流入395億美元。

世界黃金協會也表示,雖然全球股市已從第1季的低點大幅反彈,但高度不確定性和超低利率環境,仍在驅使避險資金強勢流向更安全、更優質的資產。同時,黃金也受益於投資者避險需求,從黃金ETF創紀錄的資金流入來看,正凸顯了對沖作用。

上半年全球最佳資產

蕭若梅認為,在整體趨勢未改變、黃金基本面持續之下,仍看好金價後市,突破1800美元甚至挑戰歷史高點的1920美元只是時間問題。

瑞銀財富管理投資總監辦公室也指出,黃金是2020年上半年全球表現最佳的資產,並將下半年金價預測值從1800美元調升至1900美元;明年3月預測也調至1850美元,但明年6月底目標價仍保持在1800美元不變。

值得討論的是,近期全球股市從3月中旬以來呈現V型反轉大漲,指數挑戰前波高點姿態明顯,且美國總經數據如非農就業優於預期,且失業率也從高點下滑至11%,復甦表現明顯,但金價走勢仍舊持續攀升,突破過去被視為避險工具的傳統印象。

對此蕭若梅認為,國際金價目前仍以「貨幣個性」主導行情走勢,不是事件避險而是債務避險。此外,全球央行史無前例的寬鬆貨幣之下,低迷的實質利率為金價提供支撐。

消費券支撐金價上漲

此外,她指出黃金作為保值工具並不會直接受益於經濟衰退,但全球如果經濟持續不振迫使加碼貨幣政策,讓低利率、負利率成為必然選擇,也會提振黃金的投資需求;另外各國政府持續擴大基礎建設、消費券、增加社會福利等財政政策下,債務量的放大也對金價進一步給予支撐。

世界黃金協會也說,儘管經濟收縮可能會壓抑金飾消費、科技用金需求或長期儲蓄需求,但是從歷史上看,高金融壓力時期的黃金投資需求可抵消消費端需求疲軟的負面影響,2020年也不會例外。

#經濟 #支撐 #蕭若梅 #避險 #投資