後新冠疫情時代,由於殖利率偏低、基本面走弱,法人表示,投資風險債有其必要,但是要掌握存續期間、多元布局債券及留意利率、信用風險等三項關鍵,才能掌握找到收益、降低風險。

聯博集團信用資產投資總監葛尚‧狄斯坦費(Gershon Distenfeld)指出,各國推出的刺激政策有助全球債券市場恢復穩定性與流動性,第二季市場快速止跌反彈,並促使風險性資產的利差收斂。由於各個券種復甦腳步不一,投資等級公司債反彈的速度最快,高收益公司債、新興市場債券的漲幅也不差,美國證券化資產也開始反彈。

投資風險性債時還要留意三大關鍵,葛尚‧狄斯坦費指出,「在低利環境中,存續期間仍至關重要」。歷史經驗中,低利率、甚至是負利率的環境下,利率敏感資產保有緩衝特性,且低利率不一定等於低報酬率。

以長年處於極低利率的日本為例,過去12年中,10年期日本公債殖利率有11年的時間都低於1%,但10年期日本公債在這段時間的平均報酬率卻是殖利率的兩倍以上。

富達投信表示,受惠疫情回穩影響,以及寬鬆貨幣政策,市場資金重新回流風險性資產。目前全球新興市場債券型基金經理人持有現金的比例,自3月9.2%的高峰減持至4.6%,顯示多國寬鬆政策支持以及景氣觸底回升,助漲風險情緒,資金逐漸回流風險性資產。

葛尚‧狄斯坦費也表示,違約率上升,信用債券仍具吸引力。今年以來公司債的基本面有走弱的跡象,部分體質較脆弱的企業陸續出現違約,但央行的貨幣刺激政策與極低的公債殖利率,使得殖利率較高的信用資產仍具投資吸引力。

此外,目前多數券種的信用利差仍高於長期平均值,加上有利的政策環境,接下來全球經濟活動復甦與利差持續收斂,法人表示,若擔心風險債券的投資風險,投資人可多元配置信用債券。

#利率 #法人 #投資風險 #殖利率 #掌握