2020上半年為因應突如其來的新冠肺炎疫情衝擊,全球政府及央行均果斷採取寬鬆政策,財政寬鬆與貨幣寬鬆雙管齊下,市場資金派對再度展開,QE將成為常態化,原油供需結構改變,諸多因子造就全球金融市場迎來低通膨、低利率、低成長的「三低環境」,公債利率探底將驅動資金再度追逐收益資產,具有較高殖利率的信用債券可望受惠。

凱基全球ESG永續高收益債券基金預定經理人劉書銘表示,美國聯準會(Fed)於6月利率決策會議中明確指出,將維持當前利率直至2022年底,低利率環境將持續一段時間,並預估未來經濟將呈緩慢復甦。

劉書銘分析,根據過往經驗,維持低利率是對高收益債券有利的環境,若觀察近20年來市場大事件,皆可發現因全球央行實施寬鬆政策,使得低利率環境擴大且持續,帶動全球高收益債券殖利率水準及報酬率均走俏;像是2008年11月金融海嘯發生之際,當全球高收益債券價格跌至最低點時,其殖利率跳高至21.8%,該資產未來五年年化報酬率也升至二成以上,顯示在市場資金寬鬆環境下,高收益債券將顯現投資吸引力。

不過,劉書銘也提醒,經濟疲弱復甦仍可能引發企業違約事件上升,因此現階段仍須留意市場流動性及信評調整風險,投資人應進一步挑選較高品質債券,避免踩雷造成資本利損將是關鍵。

劉書銘指出,要挑選高收益債券不妨聚焦ESG評等較佳的發債企業,財務體質相對健全、財務槓桿比例較低且違約率較低,對於債券投資人而言,具備高ESG評等的高收益債券會是較安全的投資標的。

針對ESG選債策略,劉書銘說明,運用ESG投資方式在高收益債券上可達到「趨吉避凶」的效果,由於債券投資主要報酬來源為票息,價格上漲幅度有限,但若遭遇降評或違約則潛在損失相對較高,因此透過納入ESG評估因子,首要優勢為「避凶」,其次為透過持續發掘價格錯置機會,進一步創造長期超額報酬。

#三低 #劉書銘 #ESG投資 #高收益債券 #低利率