台股經歷國際資金黑色周一大賣超後,4日旋即振作,晶圓代工雙雄台積電、聯電重新接管盤面,外資圈對台積電看好共識度百分百,然聯電股價波段狂漲近五成後,外資看聯電後市多空依舊強烈分歧,國際資金4日逢高大賣8.4萬張,居賣超排行榜首,更創2010年以來最大單日調節紀錄。

台積電的目標價調升潮分成三階段,第一階段是花旗環球、里昂、匯豐等外資在台積電法說會之前,便相繼發表台積電第二季營運看好,並調高推測合理股價,花旗環球徐振志、里昂侯明孝當時先後調升至408與500元,引起市場一片驚呼,里昂賦予看似「太樂觀」的目標價,則在後續兩階段成市場顯學。

第二階段為台積電法說後,包含瑞銀、美銀、摩根士丹利證券在內,外資圈集體調升目標價,對台積電共識立足400元。

緊接著,市場受英特爾7奈米製程落後、可望外包台積電的消息帶動,啟動第三波目標價漲升潮,原持中性觀點的麥格理、野村、瑞信證券全數升評,外資圈共識度史無前例一致;「500元股價俱樂部」有里昂、小摩、麥格理、美銀入列。

台系晶圓代工二哥聯電最近股價漲勢不遑多讓,絲毫不亞於領頭羊台積電,外資圈多空爭辯卻未曾停止。野村證券7月下旬啟動升評後,凱基投顧、高盛證券在聯電第二季財報後相繼喊買,聯手激勵股價上攻,展現翻多影響力。

不過,匯豐、瑞信、摩根士丹利、摩根大通、大和資本證券與富邦投顧等,全部維持中性,甚至偏空看法。國際資金近三個交易日中,分別於7月31日、8月3日各買超聯電2.3與2.4萬張,不過,就在聯電4日跳空開高後,獲利賣壓傾巢而出,國際資金單日出脫十年來新高的8.4萬張持股。

歸納多家外資研究機構維持對聯電保守論點,最主要理由有二:首先,8與12吋晶圓需求確實強勁,加持聯電下半年營運。摩根大通證券半導體產業分析師哈戈谷(Gokul Hariharan)說明,產能吃緊是聯電近期股價維持強勢原因,但可別忽略,28奈米製程因價格競爭激烈,毛利依然很低,加上大陸在12吋晶圓成熟製程新增大量產能,看不到基本面結構性轉佳空間。

其次,聯電面臨訴訟案,可能造成罰款等不確定因素。本土投顧大行科技研究部門共同主管不諱言,基於風險考量,聯電較適合積極的短線投資人,而非長線投資人。

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